【耳边风】1990年的东瀛和2020年的强国

2020-09-22
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基亚瓦罗内指出,人口老化,生产优势消失,经济体缺乏自由度,正好是1990年的东瀛和2020年的强国所共同面对的问题。(联合爱马仕投资管理网站图片)
基亚瓦罗内指出,人口老化,生产优势消失,经济体缺乏自由度,正好是1990年的东瀛和2020年的强国所共同面对的问题。(联合爱马仕投资管理网站图片)

《诗﹒小雅﹒鹤鸣》有云:「他山之石,可以攻玉。」它的意思是说,别的山上的石头可以作为砺石,用来琢磨玉器。后喻指他人的做法或意见能够帮助自己改正错误缺点或提供借鉴。

联合爱马仕投资管理(Federated Hermes)副主席基亚瓦罗内(Steve Chiavarone)近日曾投稿花旗国「全国广播公司商业频道」(CNBC),谈到今天强国和经济泡沫爆破前的东瀛,有著惊人相似的问题。

基亚瓦罗内指出,人口老化,生产优势消失,经济体缺乏自由度,正好是当天的东瀛和今天的强国所共同面对的问题。虽然强国在2015年出台较寛松的二孩政策,去年强国的生育率还是70年来最低的。另一方面,改革开放后,强国因为人多地平,本地市场大,加上环境保护政策宽松,吸引大量外资到强国设厂,但随著人民生活质素改善,工资上涨,强国走入「中等收入陷阱」(Middle income trap)。当年东瀛也面对类似情况,难以维持其工业品牌的竞争力。此外,强国多年来表面上推行市场化改革,但依然控制多个重要的战略产业,近年习大大甚至力主「国进民退」,市场自由度正急速恶化之中。而日本虽然一直奉行资本主义,财阀势力却很大,巨头之间建立了名为「经连会」(keiretsu)的利益网络,令日本经济失去活力。

1968年,东瀛超越当时的西德,成为世界第二大经济体,直到2010年才被强国取代。1980年代是东瀛经济的高峰期,1986到1991年间的GDP增幅,相当于其时整个法兰西的 GDP,大有取代花旗国的势头。可是到1990年初,东瀛经济泡沫爆破,进入失落的十年,经济长期收缩。

东瀛的厄运,到底会否降临在强国身上?吹哨人没有水晶球,但有一点可以肯定:不去汲取历史教训的人,其结局终会更加惨烈!

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