專欄｜財經時時聽：三中全會公報是真改革還是又一場忽悠？
2024.07.26
人行25日再次操作降息，六大國行也降低存款利率。
路透資料照片
中共三中全會剛閉幕。在會議結束後公佈的5000字的公報中，中共高層重申過去一段時間以來提到的官方經濟政策目標，包括實現工業現代化、擴大內需、應對房地產等風險，其中談到改革二字多達53次。然後，會議結束後，中國股市卻連跌了數天，投資人反應冷淡。外媒和評論一致認爲，三中全會經濟藍圖缺乏實際操作細節，令人擔憂這不過是喊喊口號罷了，缺乏改革的誠意。本期節目將就三中全會公報有關經濟政策的一些內容，進行深入剖析。參加討論的嘉賓是美國紐約地區經濟學者秦鵬。
三中全會公報的改革內涵解讀
7月15日到18日,中共第二十屆中央委員會第三次全體會議在北京舉行,全會由中央政治局主持,中國領導人習近平做了重要講話，會議審議通過了《中共中央關於進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》該《決定》共提出300多項重要改革舉措，其中包括“支持有能力的民營企業牽頭承擔國家重大技術攻關任務”，“讓中國大市場成爲世界大機遇”，“擴大對最不發達國家單邊開放”“高質量發展是全面建設現代化國家的首要任務”等一系列表述，引發外界的關注。
根據公報，中國要在2029年,也就是中華人民共和國成立80週年時，完成決定中提出的改革任務。中國高層重申他們廣泛的經濟目標，包括實現工業現代化、擴大內需、應對房地產等風險。根據梳理，此次三種全會公報，“改革”二字出現50多次，其中深化體制機制改革成爲高頻詞，包括教育、科技、人才發展、金融、土地制度、外貿、外商投資和對外投資管理、醫藥衛生等各方面的體制改革。
美聯社注意到，三中全會提出，“國家安全”是中國式行穩致遠的重要基礎，並強調黨的領導是進一步全面深化改革、推進中國式現代化的根本保證。
紐約時報指出，《公報》重複了許多人們耳熟能詳的主題，比如新質生產力。其中幾乎沒有提到任何措施，對房地產價格暴跌和爛尾樓問題沒有提到直接解決辦法。中共中央委員會承諾完善推動“戰略性產業”，涉及從可再生能源到航天等八個領域。這些行業與實施了10年的中國製造2025計劃的行業基本相同，幾乎沒有新意。
房地產行業問題如何解決沒有具體說法
中國第二季度GDP增長4.7%，低於預期，比第一季度的5.3%明顯放緩，外界聚焦三中全會是否提出改革方案。華爾街日報稱，三中全會公報罕見地對中國地方政府債務和房地產危機表示關注，但可惜的是，藍圖中卻沒有細節。
報道稱，三中全會前，人們關注的主要一個領域是中國的消費稅制度。一些經濟學家認爲，該制度助長了地方債務危機，使得中國難以刺激消費。
多年來，中國中央政府一直通過接受地方支付的大量稅收，控制國家財政。此外，中央還對地方政府的舉債規模設定了上線，但又希望地方政府能夠以有限的預算拉動經濟增長並提供基礎設施服務。
目前，中國地方政府的消費稅收入幾乎全部上繳中央，導致地方無力刺激當地消費。2023年，中國全國消費稅收入約爲2200億美元。
中央和地方政府在增值稅行業企業所得稅收入實行分成制度，激勵地方官員促進投資和製造業發展，但這些領域已經出現投資過剩的情況。
華爾街日報稱，在三中全會的報告中，中共高層承諾增加地方自主財力，拓展地方稅源，並“推進消費稅徵收環節後移穩步下劃地方”，但沒有提及如何實施。
關於消費稅的措辭最早出現在2019年，後來在2021年的十四五規劃中重複提及。
在房地產危機解決方案同樣含糊其辭。中國房地產危機的根源之一是開發商濫用樓盤預售資金。一般而言，樓盤預售款本應存入托管賬戶用於建築開支，但中國許多開發商在完工前就將資金提走。由於地方政府嚴重依賴房地產相關稅收，對於樓盤預售審批十分鬆懈，導致各地出現大量爛尾樓，數量高達2000萬套。
經濟學家們表示，清理爛尾樓對房地行業的復甦至關重要。三中全會的計劃藍圖承諾改革融資和預售制度，但沒有說明如何具體改革。
另外，此次三中全會強化了一些分析人士的觀點，那就是，中國政府已經不再將房地產視爲推動經濟增長的工具，而是需要改革的社會保障體系的一部分。在三中全會公報中，中國高層將房地產行業納入“民生”部分，而不是經濟增長相關部分，其中提到要爲房地產行業打造新發展模式。分析師解讀，這表明中國政府希望房地產擺脫過去高槓杆高資產週轉的模式。
公報還表示，對購房者和租房者給予同等重視，並承諾滿足3億多工薪階層的剛性住房需求。此前，中國政府只強調保障低收入羣體的居住需求。
三中全會閉幕後中國央行意外降息
就在三中全會閉幕後，中國央行在7月22日意外公告，將市場7天期逆回購操作利率從1.8%下調至1.7%，一年期和五年期貸款市場報價利率（LPR)分別下調十個基點，以促進經濟恢復。路透社表示，中國降息超出市場預期，並引述專家稱中國央行較美聯儲先降息，反映中國政府承認經濟面臨下滑壓力
報告稱，中國貸款利率1年期LPR從6月的3.45%下調至3.35%。5年期以上LPR從6月份的3.95%下調到3.85%。這是中國央行4個月再次降息。五年期以上LPR上一次調降是在今年2月；一年期LPR上一次調降是在去年8月。央行希望通過調降動作刺激民間借貸。
路透社引述法國巴黎銀行外匯利率策略主管王菊的話說,中國央行開始實施刺激政策,與三中全會釋放信號一致,即爲達到全年GDP目標,也是第二季度GDP低於市場預期後的政策調整。
以上是本期的財經時時聽，感謝您的收聽。我是饒怡明。如果您對本節目有什麼意見和建議，歡迎寫信到fankui@rfa.org.或我個人推特賬號是RFA_RYM進行聯繫。
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撰稿 主持 製作：饒怡明
