專欄 | 財經時時聽：消費K形分化——一線城市消費走弱 三四線城市逆襲增長

今年上半年，北、上、廣、深等大城市消費增長面臨壓力，增速大幅低於全國水平。六月份，一線城市社會零售增長全部轉負。一線城市原本是消費的領頭羊，如今社會零售增速不僅沒有拉動中國消費，反而成爲下拉的力量。與此同時，三四線城市卻逆襲而上，消費活力明顯，跑贏了全國增速。中國的消費日趨呈現出“K形分化”。那麼，什麼原因導致中國城市出現消費分化現象？本期節目將就這個趨勢進行深入探討。參加討論的嘉賓是美國紐約地區經濟學家秦鵬。

一線城市消費斷崖式下跌

中國國家統計局日前公佈數據顯示，1至7月份社會消費品零售總額（社零總額）同比增長3.5%，增速相比1-6月下滑0.2個百分點，相比第一季度下滑1.2個百分點。

今年三月以來，社會零售增長承壓，其中4月和6月同比增速爲2.3%和2%，處於18個月來的低點。7月社會零售總額增速有所回暖，爲2.7%。

北、上、廣、深的社會零售總額增幅下滑尤爲明顯。上半年，北京和上海的社會零售總額同比負增長，降幅分別爲0.3%和2.3%。廣州、深圳社會零售總額逐月下跌，1-6月，廣州和深圳社會零售總額累計增速分別下降至0%和1%。

一線城市傳統是經濟發展水平較高，人口規模大，商業活動頻繁，人均可支配收入方面也是最高的。然而，中國國家統計局數據顯示，今年上半年，北京和上海的人均可支配收入同比僅增長4.2%和4.4%。

光大證券研究顯示，城市消費下跌原因有二：一是居民收入增速明顯走弱；二是社會集團消費降低。因爲居民人均消費支出仍保持增長，但社會零售總額卻持續走低。社會集團消費指的是政府機關、企事業單位等機構的消費。間接反映出政府和企業的收入情況。

餐飲業、汽車銷售、社會集團消費拉低一線城市消費

根據新浪財經引述華創證券的分析，一線城市消費走弱來自共同因素與特定因素的疊加。共同因素包括財產性收入增速的下行，北、上、廣、深城鎮居民收入增速低於全國增速，以及社會集團消費不足。特定因素包括消費約束，比如上海減少汽車牌照投放，居民減少債務。

從結構而言，餐飲業，商品特別是耐用品拖累消費。

上半年全國餐飲業收入增速爲7.9%。北京爲-3.5%，上海爲-3.6%，深圳爲1.3%，一線城市低於全國均值8.6個百分點。觀察結構，以北京爲例，正餐服務經營壓力大，上半年增速爲-10%，經營虧損。

在商品方面，上半年全國商品零售增速3.2%、北京爲0%、上海爲-2.1%、廣州爲-0.3%、深圳爲1%。一線城市商品消費增速低於全國均值3.6個百分點。進一步觀察商品結構，或受耐用品拖累幅度較大。上海上半年汽車上牌量同比下滑25%，北京上半年家用電器和電子產品零售同比爲-12%。五金、傢俱和室內裝潢也同比下滑12%。

在政府端方面，汽車較爲典型。一線城市中北京、上海、廣州有牌照購買限制。根據有關數據，1-7月上海私車牌照、公車牌照合計投放量同比下降27%。其中6月投放量同比下滑44%，7月下滑54%。

三四線城市消費卻逆襲而上

在北、上、廣、深消費數據下跌的同時，以重慶、武漢、蘇州爲代表的新一線城市和三四線城市，卻表現消費活力，跑贏了全國增速。

首先從消費基礎設施的購物商場來看，三四線城市商場的客流、租金收入、銷售額、還有新項目開業情況，都一定程度反映了消費火熱的情況。

隨着城鎮化的提升，購物商場在全國各地的普及，融合了購物、餐飲、休閒、娛樂、甚至公寓、酒店等同一體，給居民帶來一站式消費體驗。

反之，一線城市高端品牌集中的商場卻出現關門或經營慘淡的情況。奢侈品消費低迷，主要原因還是市場環境趨冷和消費外流。

從大件消費品數據來看，以最具有代表性的汽車而言，三四線城市的汽車銷售交出滿意的成績單。由於新能源汽車下鄉活動，通過財政補貼，稅收優惠等措施，擴大底線城市汽車消費市場，加快當地充電基礎設施佈局建設，現在三四線城市街道越來越多新能源汽車取代傳統清一色的藍牌車。根據公安部統計數據，鄉村地區的新能源汽車滲透率已經從去年年底的4%上升到17%。各省經濟第一季度報告也提到新能源零售額顯著增長。不少省份同比增長超過25%。湖北的增速甚至達到61%。新疆第一季度新能源汽車銷售同比增長2.2倍，非常迅猛。 

新一線和三四線市場，隨着多年發展也聚集相當數量人口，而且競爭壓力和創業成本更低，消費潛力巨大。小鎮年輕人工作壓力小，空閒時間多，可支配收入更高，有錢有閒去追逐個性化、多樣化、高品質的休閒體驗。摩根士坦利表示，小鎮青年正在成爲消費市場的主力軍，預計2030年，三、四線居民消費將達到45萬億人民幣。

以上是本期的財經時時聽，感謝您的收聽。我是饒怡明。如果您對本節目有什麼意見和建議，歡迎寫信到fankui@rfa.org.或我個人推特賬號是RFA_RYM進行聯繫。

那麼就在此祝福各位有個愉快的週末，下次節目再會！

製作 主持 撰寫：饒怡明