上周，中國大陸國家統計局副局長邱曉華宣布，大陸經濟已經擺脫了亞洲金融危机帶來的不利影響，正在穩步回升，經濟增長速度逐漸減慢的趨勢可望在今年結束。中共當局顯然試圖給人一個信號，大陸經濟正在重返高速增長的軌道。事情真的如此樂觀嗎？我和大陸的一些經濟學者一樣，都對此表示怀疑。大陸經濟上半年的增長達到了年率百分之八點二的速度，确實超過了前兩年。但是，要判斷經濟增長加速能否持續，必須要看增長的主要推動力是什么，特別是，這些推動的因素能否持續起作用。事實上，大陸經濟上半年增長最主要的來源是兩個，一個是出口增長，第二是政府投資的增長。出口增長一方面帶有恢复性質，另一方面是由于外部經濟形勢有利，因此，繼續保持高速增長的空間并不大。尤其是對大陸這樣大規模的經濟而言，出口帶動經濟增長的幅度，畢竟是有限的。至于政府投資的增長，更是以大量發行國債為條件，非長久之計。令人對于大陸經濟增長前景不能樂觀的一個最重要的因素，就是私人投資依然增長乏力。用大陸一些經濟學者的話來說，就是大陸經濟的內部動力不足。大陸私人投資為何增長乏力呢？這個問題有沒有可能在短期內得到克服？回答了這兩個問題，也就解釋了對大陸經濟增長不敢樂觀的原因。大陸私人投資不活躍有多方面的原因，但本質上是大陸當局不敢對低效率的國有經濟作大的改革，對私人投資形成諸多人為障礙所至。比如說，國有資產的資本化程度极低，即使已經上市的國有企業，大部分股權也不能自由轉讓。私人想通過資本市場對大企業投資，選擇十分有限。目前，私人投資不足的一個更直接的原因是，國家對銀行的壟斷，對私人企業的融資造成了极大的困難。私人企業，絕大多數是中小企業。在一般的市場經濟國家，由于小企業的信貸成本高，風險比較大，它們通過融資來發展一般都比大企業困難。在中國大陸，這种情況更走向了极端。根据王小魯等人最近的研究報告透露，1999年大陸工商銀行的短期信貸余額中，個体和私人企業僅占百分之零點五四。這种情況与非國有經濟在大陸的地位很不相稱。根据大陸自己的官方統計，非國有企業在工業總產值中已經占了百分之七十，占國內生產總值的份額已經超過百分之六十。大陸國有銀行對私人企業的歧視在近几年不但沒有減弱，反而更加強了。因為官方銀行現在多了一個借口，就是防范金融風險。大量的事實証明，大陸的國有大企業的投資風險其實并不比私人企業來得小。在同一份報告中，王小魯等人指出，私人企業占主導地位的溫州地區，銀行的不良貸款反而大大低于全國的平均水平。亞洲金融風暴看來已經過去，在這次風暴中亞洲各國經濟都付出了一定的代价，同時也暴露了不少体制的弊端。在今后的經濟發展中，哪個國家的經濟能夠更快，更持續地增長，在很大程度上將取決于各國克服自己体制弊端的進展。中國大陸在所謂亞洲金融風暴期間，雖然采取了不少措施來加強金融紀律，防范金融風險。但是，這些措施往往以犧牲私人經濟的活力為代价。中國大陸私人企業融資變得更加困難，就是一個明証。由于外部經濟形勢的好轉，大陸經濟的增長速度有所回升，絕不意味著已經回到了高速增長的軌道，因為舊病并沒有治好，只不過天气有所好轉，再加上吃了一些激素罷了。
