专家建议中国分散外汇储备投资


2006.07.26 00:00 ET

中国的外汇储备额目前是世界上最高的,有中国专家建议,中国应该改变外汇储备以美元资产为主的现状,进行资产投资多元化。下面是自由亚洲电台记者石山的报道。

到去年底,中国成为世界上外汇储备最多的国家。中国国家统计局最近发表报告认为,中国应该改变外汇储备构成主要以美元资产为主的状况,以减少美元汇率波动所造成的损失。根据中国官方的数据,中国目前持有美国国债约为三千一百亿美元,占美国国债总数的百分之四左右。因此美元汇率降低千分之一,中国将损失三亿美元。

总部在美国首都华盛顿的一家投资顾问公司的丁立博士表示,中国确实应该考虑分散外汇储备投资的风险。

“由于许多外国投资到中国现在中国的外汇储备达到很高的的水平。按一般的投资理论来讲,投资在某一个资产上面风险就会大一些,降低资产就应把资产投资到多种资产上面。有句俗话就是说‘不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里面’。中国政府可能不会把所有的外汇储备完全投资在美元或者是美国国债这样一个资产上面,会转移一些外汇储备到其他的一些资产上面以降低风险。”

丁立介绍说,美国国债只是中国外汇储备中美元资产的一部分,如果加上股市和其他方面的美元资产,中国外汇储备中美元资产的比例,大概超过百分之七十。加拿大西安大略大学经济学教授徐滇庆也认为,中国应该采取分散风险的方式管理庞大的外汇储备。

“现在外汇储备应该怎么用是个大问题。现在把它都变成美国的债券,这个回放率是比较低的,所以这个方法还是应该改进。中国的的外汇也应该和世界各地一样应该有一个篮子来放,不要只放一个货币,均衡一些比较好。”

中国外汇储备的激增也与人民币升值预期密切相关。中国国务院发展研究中心金融所主任夏斌认为,对人民币升值的预期,也导致大量海外投机资金进入中国,2005年新增外汇储备中约有22%是由于人民币升值预期导致的。目前中国外汇储备的增加,资本项的贡献增加,而贸易顺差的贡献减少。

徐教授表示,由于外国资本大规模进入中国,中国的中央银行必须以人民币交换,构成了货币的被动发行,对中国宏观经济政策构成了一定压力。

“任何一个国家它所有的量都有一个均衡状态,如果外汇储备太多换进外币的时候就要发行等值的人民币,货币政策的空间比较小,总的来说外币多要比少好一点不至于马上出现巨大的问题。”

经济学界一般认为,一国外汇储备并不是越多越好,正常数值应该保持在一个国家三个月的对外贸易数额,加上国债兑付规模。但中国的外汇储备远远高于这一数值。中国政府近一年来也在采取措施,降低外汇储备的增长,这包括:放宽中国居民私人用汇限制,鼓励中国企业到海外投资,以及增加进口等。不过有专家估计,中国的外汇储备在短期内仍将会高速增长。

以上是自由亚洲电台记者石山的报道。

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