大陆“资本自由行”政策 一石多鸟 

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中国外汇管理局首次允许中国内地个人投资者通过中国银行天津分行直接购买香港股市的股票和证券,所得外汇收益不受限制。下面是自由亚洲电台驻香港特约记者丁小的采访报道。

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图片:香港联合交易所大堂(法新社)

香港股市本周曾连续大涨,星期一收盘猛涨一千二百多点,创下有史以来第三大点数升幅。其推动力除国际因素外,大陆当局推出所谓“资本自由行行政策也是重要的一环。

北京国家外汇管理局周一公布批准境内个人直接对外证券投资试点,试点期间投资者须在中国银行天津分行开立个人境外证券投资外汇账户,便可使用自有外汇资金及人民币购汇直接投资香港证券交易所公开上市交易的证券品种,投资规模不受《个人外汇管理办法实施细则》规定的年度不超过5万美元的购汇总额限制,并且本金和收益可以保留外汇。

北京科技大学经济管理学院教授赵晓认为该政策出台不但对香港是强大支持,对国内金融、外汇系统发展意义重大:“他自己也有金融改革进程、也有内部要求。资本自由进出、管制放松是大陆经济改革开放必然的一步,他肯定是分步走。那么现在来看,选这个时刻,这个形势,流通性过剩的国内形势,选择香港股市下跌比较大的这个时点,迈出这一步,我觉得还是很周密的,也值得赞赏。允许国内居民到香港炒股,大量把国内资金允许对外投资,这一步是对外开放的完全不同格局。过去对外开放是把门打开让别人进来,现在是自己出去。而自己出去过去是允许企业或合格机构投资者(QDII),现在允许居民去香港投资,这是一个很大的进步,很大的变化。”

赵晓认为消息虽然对香港股市影响很大,但短期未必有大量资金转移。但长远来说,这项新政策打开了一扇门: “现在门打开了,能去的想去的人并不多,目前来看是这样的。香港和大陆股市还是有些不同的性质,大陆的买的是自己的企业,买股票的也是自己的人,知根知底,就在家门口。但是这扇门打开了,这里就意味着变化,如果大陆做错事了,定错政策,比如突然像530(上调股票交易印花税)那样打压股市,然后政府出一些莫名奇妙的政策,大家觉得大陆股市不好玩了,就会跑到香港去。原来就算政府犯了错大家也出不去,现在多了一个选择。”

有评论认为,新政策平地而起这个事件本身,就再一次凸显了国内投资环境的主要风险之一,体制欠缺透明度。北京民间的济观察研究所负责人仲大军说:“这项措施的出台事先也不酝酿、也不透露风声,冷不丁的就出台了,这种做法值得考虑。有一些方案措施,特别是经济政策问题,首先要在人民代表大会等范围经过一番讨论、征求意见再出台。好多这么重大事项国民完全不知的情况下就突然贸然出来了,在民主程序上是否有些欠缺,这个值得考虑吧!”

有分析认为当局突然推出这项新政策,与外汇储备过多,强大的人民币升值压力有关,意图以此泄洪。而国家外汇管理局的新闻稿中也称放宽个人对外投资的汇兑限制,是深化外汇管理体制改革,拓宽外汇资金流出渠道,促进国际收支基本平衡的重要举措。

德意志银行星期二的报告称,中国容许居民直接投资港股,是迈向资本账户自由化的关键一步,也是为了进一步减少国际收支的压力。预计新政策出台后流入港股的内地资金将是原来单靠QDII时的两倍,估计未来一年流入资金将达到四百亿美元。

而新政策除受益港股之外,还为被选为国内试点的天津滨海新区树立了一个招牌。外界分析当局弃上海、深圳这些金融发达城市而选择了天津,背后的非经济考虑值得关注。分析人士仲大军认为有行政资源配置的考虑在其中:“可能是扶持天津发展的表现吧!非经济的可能是行政资源一种配置。”

而赵晓认为当局希望借此强调滨海新区作为新的开放窗口这一地位:“可能想强化滨海新区,强化它金融地位,强化这边新的开放窗口的符号性的意义。它和这个有关系。”

以上是自由亚洲电台特约记者丁小的采访报道。