未普評論﹕一榮俱榮,一損俱損--談中美經濟脫鉤論(下)


2008-02-15
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中國執政當局在美國的次貸危機和金融風暴中,看到了自我調整的機會。長期以來,中國出口盤子太大,經濟增長速度太快,宏觀調控太難,已經成為溫家寶內閣的老大難問題。一些經濟學家因此而認為,趁著現在美國的消費需求下降,中國政府可以借力打力,收縮出口,下調速度,把中國經濟調整到理性軌道。這些想法固然不錯,但能否如願,恐怕要打一個大問號。

在這個大問號的背後,一個基本事實是,美國目前的經濟不景氣尚未見底。很多跡象顯示,美國已經滑入經濟衰退的邊緣。華爾街的次貸風暴現在是“樹欲靜而風不止”。據報道,目前華爾街雖然有高達1300億美元的次貸壞賬被減掉,仍然有1200億美元的爛債需要處理。而這個巨大的次貸窟窿,同那些因學生貸款、信用卡、汽車貸款和企業貸款等過度信貸而引發的另一個金融問題相比,只是小巫見大巫。近日又有報道說,美國聯邦調查局因會計欺詐問題開始調查14家金融和貸款機構,其中就有在次貸風暴中首當其沖的美國投資銀行摩根士丹利和貝爾斯登。

美國金融問題的嚴重程度,可以從聯儲會突如其來的大手筆降息反映出來。一直嚴重關注通貨膨脹和次貸問題,面臨升息和降息兩難困境的美國聯儲會,在2008年新年伊始,忽然大幅降息。先是突降0.75個基點,讓全球跌破眼鏡,九天之後又降0.50個基點,在3月18日的例會上,有可能再降0.50個基點。美國聯儲會的大幅頻繁降息,伴隨著美國去年第四季度GDP幾乎零增長和消費者信心指數大跌的消息,向全球傳遞了一個再明確不過的信息,美國已經面臨相當嚴重的金融危機。

在這場危機中,沒有絕對的贏家。信心滿滿的印度,法國等國以為自己不會粘帶美國次貸危機的晦氣,結果其股市受到毫不留情的沖擊。中國也不例外。金融大亨索羅斯說,中國是這場金融危機的“絕對贏家”,是嚴重地言過其實了。筆者在上一篇評論中已經提到,美國次貸風暴和金融危機對中國的金融產業、經濟增長、股市繁榮和房產市場的成長,都有負面影響。

中國決策當局想必已經看到了這些負面影響,也看到了大問號背後的另一個基本事實,即,中國現在的問題可能已經不是收縮出口,下調速度的問題了。一直以來,溫家寶全力以赴對付通貨膨脹,現在驀然回首,很可能發現中國與通貨緊縮只有一步之遙。最近,樑京評論透露出一個消息,溫家寶將放棄從緊的貨幣政策,採取適當放寬的政策。他這麼做當然不是為了和美國聯儲會步調一致,而是因為他幾乎是最後一個看到中國繼續緊縮有可能帶來嚴重危險的人。

當然,有風險就有機會。有政府背景的中國投資公司看到了次貸市場風險中的機會。摩根士丹利因次級貸款而虧損了94億美元而急需資金,中投公司趁勢買下了摩根士丹利9.9%的股權,成為它的第二大股東。對中投公司投資於華爾街的目的,外界議論紛紛。有的說中國政府不只是看中了投資外國金融機構高達9%的經濟回報,還希望獲得來自華爾街和美國國會友善的政治回報,有的說中國想借機與國際金融接軌,學習國際頂尖金融機構的操作、規則與制度,還有的以讚美的口氣說,中國這樣做是看到了幫助你就是幫助自己的世界責任。究竟是什麼樣的目的,人們不得而知。但是人們看到的是,無論是面對經濟風險,還是面對經濟機會,中美兩國不是漸行漸遠,而是越走越近。一損俱損,一榮俱榮的中美兩國經濟,從此更是難以“脫鉤”。

事實上,世界上最大的兩個經濟體在全球化的風暴洗禮中,同命運、共沉浮,有助於化解政治上的對立與沖突。一位美國人說得好,如果美國成為中國最大客戶,中國怎麼會和自己的客戶打仗呢?

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