【财经拆局】「巧立名目设「共同投资基金」，将港人储备「送中」

今年的《施政报告》重点是「抢人才、抢企业」，但焦点实际就是内地的人才及企业，这才符合特首说的「带来策略性意义」，届时香港人才一方面「换血」，由内地专才补上，而香港人多年来累积的丰厚储备，亦会在支持国家发展的名目下，一步步「送中」。

先谈一下特首的「抢人才」计划，这个「高端人才通行证计划」特首上周三（19日）提出时有两个条件：（一）过去一年年薪超过港币250万元或以上；（二）「以及」毕业于全球百强大学、过去五年有三年或以上工作经验；只要符合条件人士就获发为期两年的通行证，并不设人数限额。

但这两个要求到了劳工及福利局解释政策时，就由「以及」变成了「其一」，即是满足其中一个条件就能获批签证，换言之「250万年薪」要求只是「烟幕」，所谓「百强大学」毕业生才是重点，他们不需年薪要求，只要有足够工作经验就能获得签证。

这么重要的政策制定变化，为何没有公开解释，是刻意隐瞒吗？

试问以今天的香港政治环境及防疫要求，有哪些外国名校毕业生会来香港工作？反观内地已有七间大学打入全球百强大学，当中包括清华、北大、复旦大学及新晋的中山大学，显然这批毕业生对来港发展的兴趣最大，也是符合中央及特区政府「换血」的目标。

至于「抢企业」最抢眼招数，就是由「未来基金」拨款300亿成立新的「共同投资基金」，由政府主导投资策略产业，吸引更多企业在港发展。

说到这里，要先解释一下「未来基金」的成立背景。

2016年时任财政司司长曾俊华，将前殖民地政府留下的近二千二百亿「土地基金」，拨入新成立的「未来基金」，当时曾俊华为防特首梁振英花光政府储备，刻意定下两条定律：

一、十年不可动用，即不可在二零二五年十二月三十一日前提取；
二、若政府要动用「未来基金」，必须获得立法会批准；

但到财政司司长陈茂波接任后，已多次透过行政手段直接动用，变相破除曾俊华为「未来基金」设下「十年不可动用」的铁律：

1. 陈茂波于2020/21年度《财政预算案》中宣布在「未来基金」拨出百分之十的款项，即约220亿元，成立「香港增长组合」，争取合理的风险调整回报。同年又直接抽取部分「未来基金」收益放回财政储备，首年回拨250亿元，难免令坊间产生「造靓盘数」的质疑。

2. 2022/23年度《财政预算案》，为配合「粤港澳大湾区」的发展，以进一步融入国家发展大局，宣布对「香港增长组合」的分配增加100亿元，当中50亿元用作成立「大湾区投资基金」，聚焦大湾区一些可惠及香港的项目。

3. 同样在2022/23年度《财政预算案》中，从「未来基金」累积收益中，预留1,000亿元成立专款，配合北部都会区发展策略。

4. 最引发外界争议做法，是在2020年6月，香港第一波疫情爆发，为拯救当时陷入财政危机的国泰航空，陈茂波再次瞄准「未来基金」，从帐户中调拨273亿元以投资国泰航空，这是港府首次透过「未来基金」直接注资私人企业，「架空」立法会的行为惹来不少争议。

如果说以上措施是「巧立名目」，到了今年李家超的《施政报告》，就索性不再遮遮掩掩，明目张胆宣布在「未来基金」帐目下宣布成立「香港投资管理公司」，把近年在「未来基金」下设立的「香港增长组合」（220亿元）、「大湾区投资基金」（50亿元）、「策略性创科基金」（50亿元），及新成立的「共同投资基金」（300亿元）归一收纳，由政府主导投资策略产业，吸引更多企业在港发展。

按四个基金汇合规模，已经达620亿，占整个「未来基金」2,574亿元（截至六月底），比例已达四分一。

有别于「未来基金」由不同基金管理人合作投资的模式，这个300亿的「共同投资基金」会更主动作直接投资，亦不一定投入创科项目，容许投资的项目属长期及涉及风险。李家超形容，成立「香港投资管理公司」属破格决定，最终目标不只是赚钱，也为增加本港整体产业发展及机遇，期望与「抢人才」及「抢企业」政策相辅相成。

有不少评论及报道均将「共同投资基金」与新加坡「淡马锡模式」做比较，但我认为是错了重点。

规模达2.2万亿港元的「淡马锡」，目标是希望能以进取及专业的管理方式，一方面提高回报壮大国家储备，同时亦透过入股全球领先跨国企业，为新加坡寻找高增长引擎，简言之目标是自己的国家利益。

但新的「香港投资管理公司」及属下的「共同投资基金」投资重点是甚么？真的是香港利益？陈茂波说拣选投资哪间企业，关键在于该企业能否为本港特定产业发展，带来「策略性意义」。

策略性意义＝香港还是国家利益？

我理解香港政府及金管局多年来，内部都有讨论是否参考新加坡的「淡马锡模式」，将政府财政储备作更多元化投资，但多年来政府内部讨论仍然有三个问题无法解决：

1. 亏损了怎么办？谁人负责？
2. 投资做成的利益冲突如何处理？
3. 不论「未来基金」及财政储备均是支持联系汇率一个重要组成，过分进取会否令外界质疑当局维持联汇决心？

按过去政府及公营机构的投资，又实在令人担心。还记得数码港及迪士尼乐园吗？多年来回报一直偏低。最新例子亦有去年以「香港科技园创投基金」入股新上市，被誉为「中国AI 四小龙」之一的商汤，认购额约3,900万港元，惟该股潜水逾六成，持货不足一年估计损手近2,600万元。

但今年施政报告为这些忧虑提供了一个解决方案：投资企业只需要「带来策略性意义」，就已经符合「抢企业」的精神，更不担心甚么利益冲突问题（看李家超突然「上身」回应法律界林新强的「XY勾结」论就知），哪怕最后是亏损收场亦不重要。这在二十大刚通过习近平一人独尊，不论元老及改革派官员全数被赶下台，香港未来要为国家作出「策略性意义」，显然就是要为国家作出更大贡献。

这正是今年施政报告另一重大隐藏重点：对接国家战略增强发展动能，包括「十四五」规划、大湾区建设和「一带一路」倡议等国家战略，更成立高层次的「融入国家发展大局督导组」，由行政长官担任组长，三位司长任副组长，对接国家「十四五」规划和大湾区建设，显然香港的「策略性未来」，就是建基于与内地对接，「共同投资基金」瞄准的就是相关的内地国企及民企，将香港人多年来累积的储备变相「送中」。

因此，加大基建项目发展「北部都会区」对接大湾区建设，就是今年施政报告的主调：施政报告内提到「大湾区」次数有45次；「北部都会区」27次，相反「国际金融中心」只提及五次。

按「香港投资管理有限公司」四个基金规模，已达620亿，连同「未来基金」中有1000亿专用于「北部都会区」发展，总额已有1,620亿元，占整个「未来基金」比重达六成三，恐怕不用等「十年大限」，已经掏空了我们的「未来」。

- 颜宝刚

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