香港多份经济「成绩表」欠佳　分析：料库房恐续见红或爆债务危机

港府唱好香港经济复苏下，多个经济「成绩表」却强差人意。

港府唱好香港疫后复苏，惟经济成绩表却几乎「样样衰」。当中包括7月PMI（采购经理人指数）降至49.4，反映今年私营经济首现收缩；次季GDP按季收缩，远逊预期仅增1.5%。各大支柱行业表现均见倒退，被港府视为主要经济增长动力的消费及访港旅游，前景亦见「收水」。更令人忧心的是，港府今年首半年已录得赤字553亿元，财政储备仅为7795亿元。有分析指，加上股市、楼市「一潭死水」，料库房恐持续见红，要靠「发债借钱度寒冬」，警告「借钱不能长期当收入」，除非短期内收入根基变好，否则无钱还，恐爆发更多社会问题，甚至债务危机。

「复常」经济踏入半年　各项关键数据出炉

香港疫后「复常」踏入半年，各项关键经济数据出炉。在经济增长动力方面，标普公布7月香港PMI经季节调整后，由上月50.3降至49.4，跌穿50持平点，显示企业因经济疲弱而订单减少，今年七个月以来首次减产，反映第三季初景气轻微下滑，以制造业首当其冲，并有价格再度升温压力，或削弱投资者信心，影响未来数月市场对商品和服务的需求。

据港府统计处数字，GDP在今年第二季实质按年增长1.5%，远低于市场预期的3.5%，更按年跌1.3%，继续比去年疫情更差，其受累于多个支柱产业继续「大缩水」。 

当中包括进出口业每况愈下，次季货品进口及出口总额相继分别下挫16.1%和15.3%；政府消费开支亦惨淡，次季逆转上季升势，按年大跌9.6%；与投资相关的「本地固定资本形成总额」，由上季按年升7.9%，而次季却按年倒跌至1%。 

被港府视为主要经济增长动力的消费及访港旅游，表现又如何？港府过去一年推出「开心香港」和消费券等措施，力谷消费来撑经济，但计算港人境内外消费开支的私人消费开支，却显示增长放缓，其按年升幅由首季13%收缩为8.5%。

通胀压力仍持续上升，最新为2%，几乎样样都加价，亦影响消费意欲。 

旅游业方面，继续受惠全面开关，服务输出和输入成为仅馀增长的类别，两者较上季明显加快，分别按年升22.6%和30.2%。 

不过，据旅发局数字，访港旅客上半年1300万人，仍未达疫情前一半。访港旅客人次由4月开始向下，由近290万人跌至6月的约275万人，赴港过夜旅客从疫前2019年6月的约222万人次，跌至今年6月只得140万人次，减少37%，当中亦反映占近8成的内地客的访港情况。 

值得留意是，内地人访港人数和过夜人数减少，同时港人通关后「报复式」境外消费持续急增，尤其赴内地游玩，出现「北上多，南下少」的现象。整合入境处数据显示，今年7月香港居民经陆路管制站往内地，有452万人次，惟同期只有173.9万人次内地访客经陆路来港，反映留港消费的人大减。 

市道差，港府库房又如何？港府近日公布，本财政年度首季（即4月至6月）整体开支1761亿元（港元，下同），收入742亿元，录得赤字553亿元，财政储备为7795亿元，约可维持12个月政府开支。港府指，该赤字主要是由于薪俸税及利得税等主要收入，均大多在财政年度的后期收取。 

税务局最新公布，2022-23年度税收为3602亿元，较上年度减少183亿元，即4.8%，其中主要受印花税意外少收约30%所拖累。但预料本年度的各税收预算较上年度微升，料整体税收回升至3793亿元。 

学者：今年度库房会继续「见红」 

不过，中大商学院亚太工商研究所名誉教研学人李兆波认为，鉴于近月楼市、股市惨淡，对利得税和印花税「回春」感到悲观，加上以往在市况好时未打稳「税基」，认为今年度库房会继续「见红」。 

李兆波说：现在美息很高，不论是放在定期、香港债券或是美国国库券都很高，本地是约4厘，美国国库券是5厘，对投资意欲是弱的。而息高亦影响买楼意欲，加上大家都不确定这几年的变化，移民的人都不会买楼。楼市、股市不太行，印花税就大件事，卖地表现亦不好，出现很多隐忧。 

至于外界忧虑库房三年内「清零」，李兆波认为，除非政府开支和美息居高不下，否则暂时靠尚稳固的外汇基金和发债，未至于会「清零」。不过他指出，港府近来加大发债以「增加」收入和现金流，这种「财计」做法只能属短期的「权宜之计」。 

李兆波说：港府发债来抵销收入，加大发行量，短期是可以的，但借钱不能长期当收入，最重要是营运，即印花税、利得税等。发债只算是靠发债度过寒冬，香港不能印银纸，钱还是要还。港府只是buy time（拖延时间），预期未来香港会再风光，楼、股皆旺就可以解决。但我认为今次有难度，因为香港现在经历了疫情、示威和移民。 

李兆波指出，港府收入根基不稳，若不重回开源节流的正轨，长远靠借钱度日，恐爆发更多社会问题，甚至债务危机。 

据财政司司长陈茂波最新提出，指现时政府的未偿还债务相对于GDP的4%，未来有空间进一步发债，预计到其任期完结，即2027/28年比率可调高至10%。以港府预算本年度整年GDP为30390亿元来计，即这4年间政府债务增加约1800亿元，全港733万市民每人均负约4.1万元债务。

记者：李若如　责编：李世民　网编：江复