財經小百科：金融風險管理

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金融風險管理是一個時髦的詞彙，在金融一體化和經濟全球化的今天，上自國家領導人，下到企業業主、個體投資人，都必須重視金融風險並予以妥善管控。今天我們一起來透視一下金融風險的內涵。

首先，所謂風險就是指未來結果的不確定性。金融風險管理是風險管理的一個領域，也就是任何盈利或非盈利僅夠控制風險和回報之間的得失。金融風險可能來自內部的經營項目，比如未來收益，也可能來自外部大環境，比如市場週期、利率變動、政策調整等。良好的金融風險管理有助於降低決策錯誤幾率，避免損失，相對地提高投資的回報。

風險一詞對很多人而言，是一個負面的表述，經常跟損失聯想在一起。然而在金融界，有風險並不見得一定是件壞事。因爲風險和回報是綁在一起的，也就是說，高風險經常就帶來高回報，而低風險也意味着回報率相對較低。風險是可以用量化的，通常使用統計學的標準差來衡量。所謂標準誤差是指統計分佈曲線與中間值的差距。除此以外，投資人可能更需要了解潛在的虧損，這時候就要使用風險價值法VAR，即在一定置信水平和一定持有期內，某一金融工具或其組合在未來資產價格波動下所面臨的最大損失額。

爲什麼要進行金融風險管理？早期的金融理論認爲，金融風險管理是沒有必要的，1958年美國經濟學家米勒和莫迪利亞尼就指出，在一個完美的市場中，對沖或套期保值等金融操作手段並不能影響一個公司的價值。因爲即使在短期內出現小幅度波動，但從長期來講，經濟運行會沿着一個均衡的狀態移動，所以爲防範短期金融風險而進行風險管理只是一種浪費。然而，在現實生活中，金融市場並非完美，主要體現在以下方面，首先是各種各樣的稅收，稅收會影響公司的價值。其次，現實市場中存在交易成本，最後，金融參與者是不可能獲取完全信息的。因此，對金融風險進行管理是相當有必要的。

近年來，金融風險管理的理論和方法在金融和實業界取得巨大成功，然而，主流金融學中佔統治地位的理論基石卻是“有效市場假說”，亦即投資者都是完全理性的，他們追求在一定風險下的最大收益。然而，自上個世紀70年代以來，金融市場卻出現一些無法用傳統的“有效市場假說”來解釋的現象。比如：股市的“週末效應”和“一月效應”。因此，爲解釋金融市場異常現象的種種不足，上個世紀八十年代興起了所謂的“新金融學”的研究。主要是以心理學爲基礎的行爲金融學，和輔以社會學等其他觀點，來解釋那些無法被傳統裏理論解釋的種種異常現象。而經濟物理學則是將物理學理論方法和模型，應用到經濟學和金融學上的一門新興學問。

新金融學研究主要針對金融風險的測度問題。因爲一旦金融風險暴露的大小測度出現偏差，那麼下一步針對風險暴露所進行的風險管理可能就會失效，因此風險測度問題在整個金融風險活動中居於核心地位。

好，以上就是金融風險管理的介紹，謝謝您收聽財經小百科，下次再會！