財經小百科：金融學中的M1、M2

銀行工作人員在數點人民幣和美金。（法新社）

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經濟學裏經常將貨幣根據其流通性分類，M0、M1、M2、M3都是反映貨幣供應量的重要指標。尤其M1、M2是央行調控貨幣的主要依據。今年我們就來理解一下M1、M2的內涵。

根據國際上通用準則：M0就是流通中的現金，換句話說就是手頭裏的鈔票。

M1則包括了現金和銀行活期存款，能立即變現。

M2也就是廣義貨幣，包括了M1和準貨幣。準貨幣涵蓋了定期存款，居民儲蓄存款和其他金融機構的存款，比如證券公司客戶保證金，住房公積金中心存款。

另外還有M3，就是M2外加其他短期流動資產，比如國庫券、商業票據、銀行承兌票據。

按流動性標準劃分貨幣供應量的層次，有兩個方面的意義：

一、提供貨幣供應結構圖。貨幣供應層次的劃分，有利於爲中央銀行的宏觀金融決策提供一個清晰的貨幣供應結構圖，有助於掌握不同的貨幣運行態勢，並據此採取不同的措施進行調控。

二，分析經濟的動態變化。貨幣層次劃分，有助於中央銀行分析整個經濟的動態變化，每一層次的貨幣供應量，都有特定的經濟活動和商品運動與之對應，通過對各層次貨幣供應量變動的觀察，中央銀行可以掌握經濟活動的狀況，並分析預測其變化的趨勢。

M1反映居民和企業資金鬆緊變化，是經濟週期波動的先行指標，流動性僅次於M0。

M2流動性偏弱，但反映的是社會總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況，通常所說的貨幣供應量，主要指M2。

M1反映着經濟中的現實購買力；M2不僅反映現實的購買力，還反映潛在的購買力。若M1增速較快，則消費和終端市場活躍；若M2增速較快，則投資和中間市場活躍。中央銀行和各商業銀行可以據此判定貨幣政策。M2過高而M1過低，表明投資過熱、需求不旺，有危機風險；M1過高M2過低，表明需求強勁、投資不足，有漲價風險。

中國模仿國外的現代銀行管理體系也設立了貨幣系統。但我們多年了的M系統僅僅是模仿，與歐美仍有一段距離。主要原因是中國的儲蓄率過高，再加上中國的支票不能直接兌換成鈔票，導致M2中具有實際經濟意義的M1比重過低。

因此，同樣的M2、M1、M0水平，美國的M體系有大量的具有實際經濟學意義的貨幣，而中國則是嚴重貨幣短缺。

另外，根據銀河證券的分析，央行實行貨幣政策通過降準、降息釋放流動性時，市場有6-12個月的遲滯效應。M1的增速與M2的增速的差距與上證指數存在明顯正向關係。當兩者增速差距加大時，上證指數達到階段性高點，而增速之差達到低點時，指數也處於階段低點。因此可知，貨幣供應變化，可作爲判斷未來股市運行的重要領先指標。

好，以上就是有關M1、M2的介紹，謝謝您收聽財經小百科，下次節目再會！