主持人:陈奎德
座谈人:夏业良博士,加图研究所客座研究员,中国经济学家
一、何为"特别提款权 (SDR)"?
特别提款权(Special Drawing Right, SDR)是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记帐单位,又称为"纸黄金",IMF于1969年进行第一次国际货币基金协定修订时创立的用于进行国际支付的特殊手段。它依据各国在国际货币基金组织中的份额进行分配,可以供成员国平衡国际收支。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。
会员国发生国际收支逆差时,可用它向基金组织指定的其它会员国换取外汇,以偿付国际收支逆差或偿还基金组织贷款,还可与黄金、自由兑换货币一样充作国际储备。但由于其只是一种记帐单位,不是真正货币,使用时必须先换成其他货币,不能直接用于贸易或非贸易的支付。特别提款权定值是和一揽子货币挂钩,市值不是固定的。IMF成员国可以以特别提款权获得储备篮子中任何一种货币以满足国际收支需求的权利。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充,所以称为「特别提款权」。
特别提款权的一些基本特征。
一、人民币"入篮"(获"特别提款权 (SDR)")的内外动因
1)中国当局何以力求进入SDR?
希望获得国际社会对中国在世界经济体系中的地位的认可
提高人民币在国际贸易和跨境金融交易中的重要地位
人民币成为其他国家可选择的储备货币,成为五大货币之一:美元 欧元 人民币 日元 英镑
使人民币逐步走向国际化
增加中国在国际货币基金组织(IMF)中的话语权
挑战美元在全球经济中的主导地位
2)何以国际货币基金组织要调整规则标准帮助人民币"入篮"?
人民币不合乎其入篮标准之一:可自由兑换,但IMF 修改其标准为"可自由使用",从而使人民币入篮。何以IMF 帮助人民币入篮?(拉加德用"可自由使用"替代了之前广泛使用的"可自由兑换"这一提法。)
入篮可能“倒逼”中国经济体制改革 （中国内部也有部分人有同一要求），因为中国金融体制与全球多数国家不合：资本不能自由进出，汇率不能自由浮动
促使中国经济乃至社会信息的公开化、透明化、开放化
在国际金融领域,透明度比在其他领域更重要。人民币成了SDR篮子货币之一,中国央行(PBoC)不应再对其资产负债表的这么多细节遮遮掩掩。
迫使中国当局在制定政策时更加负责任
二、人民币"入篮"的可能(短期的与长期的)后果?
短期看,其他国家选择人民币作为部分储备货币,投资者可以以人民币为部分储备资产。但肯定很少,鉴于中国目前的经济下滑趋势。
美联储的前主席伯南克认为。 给中国特别提款权，只是好像幼儿园的老师给作业做得好的学生发了一颗小五星 ，也就是中国的小红花，为什么这样说呢？他说，中国这些年来，确实经济增长很快，经济地位提高，为了奖励他。但是对中国来说，SDR篮子货币的规定用途几乎没有什么实质性的好处。
长期看，入篮带来的机会与风险？
机会：有人认为，人民币国际化，增加了中国政治和平转型的机会。在最后十年，清廷的变革决心比今天中国的当权者要大，但最后还是垮台了，一个重要的原因，就是银本位的金融体制，限制了当局凭藉政府信用来改革财税和金融体制的政策空间。今天，主权货币为基础的金融体制，消解了这种限制，但又带来了另外一个风险，就是类似国民党政权末期那样滥发货币带来的恶性通胀风险。人民币国际化虽然不可能完全消除这个风险，但可以在很大程度上缓解这个风险，尤其是藉助中国经济规模巨大，人民币国际化，可以通过绑架国际经济，把中国变革的内部成本转嫁出去。 "一带一路"的国际战略之所以被习近平采纳，背后就有这个因素。他们认为，有了人民币国际化带来的这个政策选择空间，就给理性的对话和选择带来了更大的馀地，从而给中国政治的和平转型提供了更大的机会。国际货币基金虽然无法制止中国滥用人民币国际化带来的巨大影响力，但确实能够为与中国当局进行理性的对话提供一个好的国际对话平台。
倘若因为人民币国际化对世界秩序带来冲击,这将国际社会特别是是美国反制中国的机会。如TPP 反制中国的经济共同体的出现等等。
风险:过去人民币因为封闭,所以受了几次金融危机影响较小;现在进入国际金融流通领域,国内金融危机将随国际危机共生。中国经济状况若恶化,将迅速反应到金融领域,引发重大震荡。