國際評級機構穆迪,28年來首次下調中國的主權信貸評級,中國財政部隨即批評,指穆迪的做法並不恰當,認為穆迪過度評估中國經濟所面臨的困難。(高鋒 報道)
由於預期內地經濟增速放緩、政府債務上升,信貸評級機構穆迪周三(24日)將中國主權評級由"Aa3"調低至"A1",預期中國財政實力,未來幾年會受到一定程度的影響。不過,穆迪將評級展望就由"負面"改為"穩定"。今次是穆迪自1989年以來,首次對中國評級作出調整。
穆迪解釋,中國經濟增長由2010年時的10.6%,逐步放緩至去年的6.7%,預計隨著投資在總支出的比重逐漸下降,勞動力加快萎縮,內地未來5年經濟潛在增長將降至接近百分之5。由於中國政府重視經濟增長,官方下調增長目標的速度較潛在增速為慢,意味經濟更加依賴政策刺激,造成政府開支和債務上升,估計至2020年,政府直接債務負擔佔國民生產總值(GDP)的比重,會升至大約45%。
穆迪主權風險部副董事總經理Marie Diron警告,若槓桿上升速度比預期快,中國的評級或會再被下調。
Marie Diron說:不單是槓桿(借貸)水平,是槓桿的趨勢,機構、企業以至家庭償還債務的能力,將評級下調至"A1"級,我們得出的結論是,內地還債能力正慢慢被侵蝕,因為經濟增長正在放緩。
中國財政部就批評穆迪下調評級並不恰當,認為過度評估中國經濟面臨的困難,同時低估政府擴大需求能力;又指政府債務增長趨勢已得到有效控制,去年政府債務負債率按年比較變化不大,未來將保持合理增長。
香港中信銀行國際首席經濟師兼研究部主管廖群周三對本台表示,中國財政部的批評有理。
廖群說:現在中國經濟正往上走,比去年同期,中國經濟已經大有改善。它說的那些問題,並沒有惡化。你(穆迪)下調評級是說它惡化,可你沒有理由說它惡化。問題還在改善,它這樣做的話,理由是不充分的。
廣州中山大學經濟學系教授林江就認為,穆迪和財政部有不同觀點可以理解。
林江說:穆迪可能比較看重,在經濟放緩下,中國經濟能否實現軟著陸。中國的產業結構優化還有相當長一段路要走。如果經濟放緩,正好為企業提供喘息機會,進行企業及產業的轉型升級。但站在穆迪立場,它們可能會覺得,民企未必能做到這一點。
林江估計,下調評級短期內對人民幣會有心理影響。
林江說:穆迪的評級是針對政府信用,評級下降下,政府要發債,肯定要付出更多代價,才可融資。成本高了,基於盡量減低利息考慮,發債融資的能力就會下降,間接影響償債能力,也間接使人民幣幣值下降。
有外匯策略師亦對穆迪選擇在這個時間,下調中國評級感到意外,預期離岸人民幣,短期可能會跌至6.9兌1美元。
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