房地产拖累劲蚀38亿元　中国最赚钱地铁滑下神坛

深圳地铁依旧挤满人，只是地铁公司却不赚钱了！深圳地铁集团过去十多年以稳定盈利著称，被誉为「中国最赚钱的地铁公司」，惟最近公布的今年上半年财报显示，公司上半年亏损约38亿元（人民币，下同），反映面对中国房地产巿场持续不振及高额营运成本，以往的盈利模式已难以维持。

在中国，所有城市的地铁基本上都不赚钱，背后有政府大量补贴，深圳地铁能盈利十多年并非依靠票务收入。中国媒体《财经三分钟》报道，今年上半年，深圳地铁载客量持续增长，日均客流量逾800万人次，累计运送乘客13.44亿人次，较去年同期增长超过17%，交通业务收入约47.79亿元，虽然有所增长，但营运成本同样增加到60.03亿元，换言之，单在交通业务方面就亏损了12.24亿元，显示单靠票务收入难以填补营运开支的巨大缺口。

「站城一体化」业务熄火

报道指出，深圳地铁主要是靠「站城一体化」业务及地产投资获利，所谓站城一体化是指在地铁周边兴建住宅、商业、公寓、写字楼和酒店等，打造成为一个多功能的城市综合体，当地产行业火热时，透过出售或者出租楼宇等业务可获丰厚利润，但随著房地产下行，有关业务的毛利率急速下滑，从2021年的69.67%降至2023年的37.4%；今年上半年，站城一体化业务营业收入约44.2亿元，毛利率下滑至36.1%，成本同却暴涨了651.69%。

同时，深圳地铁持有中国房地产巨企「万科」约27%股份，过去受益于万科股价上涨及分红，在2022年单是分红收益便达31.65亿元；然而，自2022年房企集体「爆雷」，万科也陷入了债务泥沼，股价一落千丈，不仅无法提供分红，深圳地铁还因为投资了万科等房企在今年上半年损失了26.34亿元，而去年同期，深圳地铁在投资上的收益还约有26亿元。

为了能够重新回到盈利状态，深圳地铁正在调整策略，探索包括广告和餐饮在内的多元化业务，并引入智能化管理系统提升营运效率，减省人力成本。

编辑：李向阳（台北）　网编：程皓楠