大型国企接连债务违约 外界关注中央会否出招


2020-11-18
Share
china-debt 华晨中国母公司债务违约更达到65亿元人民币(9.92亿美元)。(路透社资料图片)

近期中国企业接连出现债务危机,除了民营企业,大型国企也传出债务违约,包括中国最大晶片制造商清华紫光集团,而华晨中国母公司债务违约更达到65亿元人民币(9.92亿美元)。外界关注中国债务问题会否持续恶化,引起连锁效应,而中央政府又会否出手挽救? (高锋 报道)

近年中国积极推动半导体行业自力更生。其中紫光集团被视为实现「中国芯」的龙头。这家中国最大晶片制造商上星期债券价格突然暴跌。集团周一(16日)表示,因公司流动资金紧张,规模13亿元人民币(1.98亿美元),票息5.6%的私募债不能按期足额支付。

同日出现债务违约的还有华晨汽车集团。中国债券信息网的公告显示,华晨汽车集团因债务违约加上被降低评级,拖累还债和融资能力,债务违约金额达65亿元人民币(9.92亿美元),利息逾1.4亿元人民币(2137万美元)。

另外,河南大型国有煤企永城煤电上周则发公告,说由于公司流动资金紧张,两只即将到期的债券未能按期足额偿付本息。

香港中文大学工商管理学院高级讲师李兆波认为,中国国企和民企普遍缺乏控制债务和管理资本结构的能力。

李兆波说:传统上,资本结构由股东和债项组成,股东付出的份额通常大于债。谈到控制流动资金,如果一家公司有一定水平的话,必定知道钱借得越多,公司的市值越高,但一旦过了界再继续借钱的话,会被外界认为倒闭风险增加。

他认为,中国国企接连出问题反映了一个通病,就是缺乏有效的风险管理。

李兆波说:中国很多企业业务相对出色,但是风险管理不行,没有处理好债务和融资,中型国企在中国有很多,华晨和紫光只是冰山一角。同等规模的企业有这样的风气,(政府)确实没法每一家都拯救。

一连串国企违约引发市场隐忧,担心会有更多国企抛售债券和取消发债计划。而投资者对于中国中央会否出手保持观望。

投资银行摩根大通的分析预计,中国国企的违约将持续增加,相信中央政府会循序渐进解决国企债务问题,以防短贷使金融体系面临风险。

不过,投资银行高盛的研究报告认为,中国国企相继出现债务违约,或许反映中央改变政策,不再像以往那样全力支持国企。

经济评论员「金山」表示,面对国企的债务问题,中央根本束手无策。

「金山」说:当下有没有比较好的方法脱困呢?没有。因为基本盘注定了它们的面向。无非就是给它们减免一些债务,划拨一些新的贷款,输血呗。企业这种负债的成本,亏损的成本,通过国营的金融机构都是转嫁给社会,向社会甩包袱的一种改革。近期一系列的违约事件并不代表对国有企业的扶持的力度在降低,而是因为「有心无力」。扶持的力度没有降低,可是扶持的能力却降低了,所以看起来不尽如人意。所有还会继续扶持,对国有企业的政策根本没有改变,而且在进一步强化,抱团取暖会更加强烈,但是由于整体社会资源禀赋的弱化,最终出现随遇而安这样一个状态。

《彭博》引述知情人士指,国务院已要求相关部门评估信用市场的风险情况,确保金融市场稳定,又说企业若有需要,应采取相关措施,但这并不意味政府一定会援助任何企业。

银行一直是国企债主要买方,但知情人士表示,由于发生多宗恶性违约,中国最少6家银行,最近要求采取措施降低信用债风险,有银行要求全面排查信用债风险,并把投资信用债权限收归总行。

光大银行与其他债券银行宣布组成委员会,推动公司重组债务和筹集资金。

Edge及Safari用户可直接点击收听
其他浏览器用户请点此下载播放插件

新增评论

请将评论填写在如下表格中。 评论必须符合自由亚洲电台的 《使用条款》并经管理员通过后方能显示。因此,评论将不会在您提交后即时出现。自由亚洲电台对网友评论的内容不负任何责任。敬请各位尊重他人观点并严守事实。

完整网站