中国女商人黄乐利用与英伟达首席执行官黄仁勋的关系，协助关联企业采购高端芯片。自2023年以来，黄乐关联商业网络促成至少75亿美元的英伟达芯片交易，涉及约24万颗H100、H200及A100芯片。有关交易的资金来源、最终客户，以及黄乐与黄仁勋的私人关系在采购中发挥的作用，成为外界追查的重点。
美国专注科技及商业新闻报道的《信息报》（《The Information》）引述两名认识黄乐的人士说，她与丈夫及姐妹通过设在中国和新加坡的多家公司采购英伟达芯片。路透社在跟进报道中表示，无法独立核实相关说法；截至其报道发布，英伟达尚未回应置评请求。
浙江一位熟悉芯片产业的刘先生本周三接受RFA采访时说，近期媒体争相追查黄乐的背景，却忽略了一个关键问题：她究竟是在为自己做生意，还是在为中国做事。他说，这才是美国政府最关注的问题，关键在于采购资金由谁提供、芯片最终交给谁。
采购资金来自哪里
刘先生将资金来源指向阿里巴巴及其关联企业。他说：“黄乐通过黄仁勋从英伟达那里取得的高端芯片，给阿里巴巴，而这笔几十亿美元的资金又来自于阿里巴巴或者是阿里巴巴控制的公司，阿里巴巴已经不纯粹是民营企业，他是一家在中国政府眼中，极具战略意义的企业。”
刘先生说，他不相信喜欢炫耀、吹嘘的黄乐是职业间谍，但她从事的商业活动，可能为中国取得先进芯片发挥重要作用。他提出，应继续追查黄乐是否借助与黄仁勋的关系获取特朗普政府的政策信息，以及推动放宽对华限制。
今年一月上旬，北京要求部分科技企业暂停订购H200。路透社1月14日披露，中国海关接获不允许H200芯片入境的指示，国内科技企业也被要求非必要不得采购。
不过，路透社1月28日又报道，北京有条件批准阿里巴巴、腾讯及字节跳动采购合计超过40万颗H200芯片。此前，已有中国企业通过境外渠道采购美国高端芯片。
刘先生表示，中国限制进口H200，可能与境外采购渠道有关。他说：“中国商务部限制进口应该与能够走私获得英伟达高端芯片的采购渠道有关，40万颗H200芯片的总价值约为100多亿美元，如果都从黄乐那里取得，容易被美国察觉，于是一部分从公开渠道或从香港公司进口，一部分从东南亚其他地区进口。”
私人关系能否换来供货
与黄乐商业网络有关联的上海世纪利通数据服务有限公司于2023年6月成立，同年10月成为英伟达优选云服务合作伙伴，获得优先采购芯片的资格。据《The Information》报道，当部分订单受到出口限制影响时，黄乐曾通过与英伟达及经销商的关系取得供货。
黄乐还曾是新加坡云计算公司Megaspeed的控股股东，并担任其印尼子公司高管。路透社查阅贸易记录发现，该印尼子公司在2024年至2026年间进口了H100处理器及相关硬件，但强调，运往印尼的货物本身不能证明违反美国出口管制。
中国资深媒体人张先生告诉本台，根据他对中国国情的了解，黄乐与黄仁勋接触的情况早已被国安掌握：“她应该和国安肯定有关系，但是严格的说她是不是国安的正式工作人员。国安会招募一些他们认为有价值的人，变成他们的线人，这是肯定的。她可能因为某种渠道成为国安线人，获得接近黄仁勋的机会，并且拿了（国安）任务。”
私募经历牵出康伟与和熙投资
黄乐进入芯片行业前，曾在中国私募投资领域任职。康伟早年曾任公募基金管理公司中海基金总经理，2010年创立上海和熙投资管理有限公司。2014年4月，和熙投资取得首批私募基金管理人登记资格。2015年11月，黄乐进入公司管理层，担任副总经理、执行董事及投资决策委员会委员。2016年起，她陆续接任多只私募基金的投资经理。
《财新》引述知情人士称，黄乐与康伟为夫妻，但近年来的关系状况不明。康伟据报因涉嫌操纵股票，约在2026年春节前被上海公安采取刑事强制措施。
熟悉中国私募资金运作的巫女士告诉记者，她自2000年起参与私募基金管理，接触过具有高层家庭背景的经营者。她说：“我认识几个人的父亲是中央委员，有的是副国级，2012年后，他们为了避开追责，开始幕后操作。”
巫女士将康伟视为可能接手中国高层官员子女私人资金管理的经营者。她说：“一旦资金链断裂，投资人报警求助，或者被揭发操纵股市，都属于犯罪行为：康伟被抓后，黄乐迅速与康撇清关系，离开中国。”
黄乐中学及求学经历曝光
中国网络作家崔成浩近日在社交平台X发布一张中学毕业合影，称黄乐曾就读于湖南湘潭江南机器厂子弟中学，即现在的楠竹山镇江南中学，是9305班学生。照片中，一名坐在前排的女生被红圈标出，毕业生名单上也有相应标记。
崔成浩还称，黄乐后来进入香港浸会大学，取得媒体管理硕士学位。上述中学经历、学历及照片人物身份，目前尚未获得独立核实。
英伟达董事会已就黄仁勋是否成为外国情报行动目标展开独立调查，并表示目前没有理由相信美国国家安全信息或公司商业机密受到损害。中国外交部本周否认有关黄乐的间谍指控。