中國陷入資產緊縮惡性循環 化解危機與時間賽跑
中國陷入資產緊縮惡性循環，化解危機與時間賽跑
路透社資料圖片
中國的個人、企業和政府資產負債仍持續上揚。據最新統計，中國二季度宏觀槓桿率上升2.1個百分點，全年上升幅度更超過11個百分點。中國陷入債務危機和資產緊縮的惡性循環，政府何時出手化解債務危機引發關注。
據中國社會科學院金融研究所日前發佈的《2023年二季度中國槓桿率報告》指出，中國二季度末實體經濟債務存量達到351.5萬億元，同比增長9.3%，而一季度債務的同比增速是10.1%。
二季度宏觀槓桿率也同樣呈現上升的趨勢，數據顯示，二季度從一季度末的281.8%上升至283.9%。而居民部門槓桿率從一季度的63.3%升至63.5%，上升0.2%；非金融企業部門槓桿率從一季度末的167%上升至167.8%，增加0.8個百分點；政府部門槓桿率上升1.1個百分點，從一季度末的51.5%增長至52.6%。
夏明：中國符合辜朝明所提“資產負債表衰退”
紐約城市大學政治系教授夏明在本臺《亞洲很想聊》節目中，引用日本野村總合研究所首席經濟學家辜朝明發明的“資產負債表衰退”表示，當一個國家、企業和家庭帳本“資不抵債”，就得甩脫資產還債。
他提到，中國現今出現債務和資產緊縮的惡性循環，尤其是中國的民營企業包括房地產，以及許多中國龍頭企業面臨破產危機，私人中小企業凋零，許多小店蕭條或破產。
夏明認爲中國領導人習近平無法解決問題。“第一，他無法給中國人信心。第二，無法給中國人自由，由他們自己去找活路。第三，無法在全球市場的網絡效應方面，與西方國家跟全球的經濟產業鏈條，達成和諧的共振”。
辜朝明日前接受彭博社訪問表示，中國正在進入資產負債表衰退，因爲民衆擔憂資產價格和經濟成長展望而不再借貸，並且反而“嘗試減少債務”，而這正是達到他所定義“資產負債表衰退”的一項關鍵元素。他說，中國民間的借貸和支出胃口雙雙縮小，政府有必要介入，應該刻不容緩放寬貨幣政策，或是採取經濟學家愛談論的結構性改革政策。
爲了刺激中國房市，財聯社報道，中國的住建部提出，進一步落實好降低購買首套住房首付比例和貸款利率、改善性住房換購稅費減免、個人住房貸款“認房不用認貸”等政策措施。
在該項發文中，有網民留言發問“之前買房的貸款利率能降嗎？”“幾年前的高利率商貸能降嗎？”，反映了舊住戶面臨房產價格縮水，揹負的利率仍居高不下的壓力。
賀江兵：化債是捨本逐末 源頭是經濟下滑
《第一財經》27日發表社論指出，“雲開方見日，潮盡爐峯出”，當前中國經濟要行穩致遠，需儘快探尋出一攬子符合市場規律的有效化債方案，併爲政府、企業和居民三方面修復資產負債表營造良好市場環境，唯有如此方能讓三方面輕裝上陣，實現風險隱患持續化解，經濟運行持續好轉。
“債務危機一般都在經濟發展中才能解決，現在大家都缺錢時很難化解。”中國金融學者賀江兵接受本臺訪問時做上述表示。
他進一步分析，中國的債務危機始終都在，在經濟增速強勁時不易顯現，現在經濟下行，問題就被凸顯。然而，債務是負債行爲，所有國家都存在債務問題，沒有企業、個人、地方政府不舉債，關鍵在於經濟下行，資產縮水都欠債。
賀江兵認爲解決債務問題是“捨本逐末”。“造成債務的明顯問題是經濟下滑，失業率增加，大家不買房子，導致房地產行業整體衰弱。最根源的問題是經濟下滑增速明顯， 越來越加速下墜，真把這個問題阻止，才能解決債務問題”。
張鼎煥：中國或等出現流動性危機纔出手化債
臺灣健行科技大學財務金融系副教授張鼎煥對本臺表示，中國市場目前還未看到明確的好轉，中國目前需要做的是技術提升、產業升級，發展核心競爭力。產業找不到亮點，資金只能在金融市場亂竄。
張鼎煥：“它有豐厚家底(外匯存底)去因應債務危機，只是不會在現在出手，因爲還沒有真正很明確到谷底，而是要等到出現流動性問題纔會處理。”
他以房地產爲例說，目前仍在泡沫過程中，就算是現在投進去救市仍是杯水車薪。張鼎煥推測，中國官方可能認爲現階段可能是疫情或通貨膨脹造成的短暫現象，如果發現是長期性的危機，纔會做比較積極的處理。
記者：黃春梅 責編：許書婷 陳美華 梒青 網編：瑞哲
