專欄 | 財經時時聽:機構下調中國經濟增長預期 中國央行降息救市成效多大?

2022.08.26
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專欄 | 財經時時聽:機構下調中國經濟增長預期 中國央行降息救市成效多大? 中國央行
美聯社圖片

聽衆朋友好,歡迎收聽自由亞洲電臺的財經時時聽,我是饒怡明。

近期中國央行連續調減基準利率,試圖挽救深陷泥淖的經濟。尤其本週新一輪調降,是針對房地產市場。中國房市危機正不斷蔓延,佔GDP三成的房地產面臨銷售暴跌,投資萎縮,項目停滯和開發商違約的壓力。嚴重拖累中國經濟前景。然而,中國央行降息,能多大程度上起到刺激經濟的作用?在美聯儲緊縮的大環境下,中國又有多少降息空間?隨者中國降息,人民幣也跟着貶值,推助中國出口強勁。然而有專家警告中國出口榮景凸顯出中國經濟失衡,需要注意。本期節目將對以上話題進行深入探討。今天參加討論的嘉賓是旅美經濟學家秦偉平。

中國央行連續降息救市 最新一輪針對房地產市場

今年上半年,受到大規模封城的拖累,中國經濟增長達到2.5%,多項重要經濟指標都出現斷崖式下跌。7月份數據顯示,中國信貸急劇萎縮、各省財政出現鉅額赤字,社會消費低迷,房地產業投資持續萎靡,青年人失業率偏高,預計下半年不太可能出現好轉。國際金融機構紛紛下調中國今年的經濟增長預期。高盛集團將原本的3.3%調降至3%,而日本野村證券更將之前的3.3%下修到2.8%。中國政府今年早些時候,將2022年的經濟增長目標設定在5.5%,但近日,似乎放棄了目標,中央政治局稱希望下半年經濟增速保持在“合理區間”。

中國國務院總理李克強在8月18號舉行的國務院常務會議上表示,中國將加強對經濟的財政支持。中國官媒稱,會議要求”完善市場化利率形成和傳導機制,發揮貸款市場報價利率指導作用,支持信貸有效需求回升,推動降低企業綜合融資成本和個人消費信貸成本“。

中國人民銀行在8月中意外下調兩項政策利率,(中期借貸利便利和公開市場逆回購利率均下調10個基點,)以應對經濟增長放緩和信貸需求疲弱。在8月22號又宣佈下調了面向家庭和企業的基準貸款利率,一年期的LPR從之前的3.7%降至3.65%,5年期的LPR從4.45%降至4.3%。上一次下調一年期LPR報價是在一月份,上一次下調5年期LPR報價是在5月份。5年期LPR適用於房貸等長期貸款,經濟學家普遍認爲,此舉意味着中國政府希望通過商業銀行釋放資金支持陷入困境的房地產市場。

中國央行降息對人民幣走勢的影響

人民幣兌美元持續走弱,隨着中國央行降息應對經濟放緩和住房市場的深度下滑,人民幣可能會進一步走貶。

8月23號星期二,人民幣對美元跌破了6.86,觸及2020年8月以來新低。

華爾街日報注意到,8月9號,中國央行將在岸人民幣中間價定在6.85元。人民幣走軟對中國出口商有益,因爲可以讓出口商品變得更便宜。但疲軟的人民幣會造成在中國金融市場的外國投資者的股票和債券等資產價值受到侵蝕,今年以來,國際機構已經從人民幣計價的資產中,撤出超過820億美元。

出口榮景凸顯中國經濟失衡

儘管最近幾年,各國政府都在討論減少對中國工廠的依賴,但事實上,在新冠疫情期間,中國作爲世界工廠地位,並未受到撼動。過去兩年,中國在全球貨物出口總額中佔比上升,從2019年的13%上升到2021年底的15%。

華爾街日報報道稱,雖然中國在全球市場上升的份額可能隨着新冠疫情的消退而有所回落,但依賴中國商品仍然是大勢所趨。中國工廠現在已經將觸角伸入芯片,智能手機,綠色能源,電動汽車出口,發動機,重型機械等價值更高的工業產品。想要和中國脫鉤似乎具有一定的挑戰。

報道還稱,中國目前的出口榮景可能爲經濟增長提供了短期支撐。部分原因是,隨着通脹在全球範圍飆升,消費品價格上漲,因此以美元計價的中國出口得到了提振。

中國的貿易順差在7月份擴大到超過1000億美元,不僅反應出口強勁,也反應進口相當低迷。

一些經濟學家認爲,中國的出口繁榮凸顯中國經濟嚴重失衡,消費不振的問題一直沒有解決。

北京大學金融教授邁克爾.佩蒂斯表示,中國政府抗疫措施着眼點是對製造業的補貼和廉價貸款,而不是幫助消費者,這就使得消費者陷入困境。一旦海外需求出現突然轉變,對中國經濟將產生不利影響。

以上是本期的財經時時聽,感謝您的收聽。我是饒怡明。如果您對本節目有什麼意見和建議,歡迎寫信到fankui@rfa.org.或我個人推特賬號是RFA_RYM進行聯繫。

那麼就在此祝福各位有個愉快的週末,下次節目再會!

撰稿、主持、製作:饒怡明

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