專欄 | 財經時時聽：7月金融數據顯示新舊經濟交替存在卡點
中國人民銀行日前公佈的7月份金融數據顯示，中國社會信貸情況繼續收縮,商業和個人貸款持續下滑。顯示中國經濟繼續惡化。
美聯社圖片
中國人民銀行日前公佈的7月份金融數據顯示，中國社會信貸情況繼續收縮,商業和個人貸款持續下滑。顯示中國經濟繼續惡化。中國媒體稱,此次金融數據特點是金融"擠水分"效果顯現,換言之,金融數據惡化是因爲中國政府打擊銀行業虛增信貸亂象的結果。另外,中國官媒還稱,信貸收縮另一原因是,中國以房地產爲主的信貸正在下滑,而新經濟的信貸需求還未能跟上，造成空缺。本期節目將就近期中國金融數據進行解讀,探討中國經濟轉型面臨的困難和卡點。參加討論的嘉賓是美國華盛頓地區零極限基金管理人嚴英哲。
金融數據“擠水分”導致信貸增速下滑只是暫時的？
中國人民銀行8月13日發佈最新數據顯示，今年頭7個月，人民幣貸款增加13.53萬億元，貸款餘額同比增長8.7%，社會融資規模增長量18.87萬億元，比去年同期減少3.22萬億元。7月末社融存量同比增長8.2%。此外，7月底，廣義貨幣（M2)餘額同比增長6.3%，狹義貨幣（M1）餘額同比下降6.6%。
整體來看，7月底，M2同比增速小幅改善，M1同比繼續下降。7月份，新增人民幣貸款同比少增，新增社會融資規模同比多增。
社會融資，簡稱社融，指的是一定時期內，實體經濟從金融系統獲得的資金總額。來源包括傳統的銀行等金融系統，股票以及債券等融資行爲。換句話說就是實體經濟總共從金融體系借得了多少錢。
證券時報報道表示，7月末，廣義貨幣供應量同比增幅出現些許改善，狹義貨幣供應量同比增速繼續下降，主要是前期企業活期存款中，有一部分通過手工補息獲取了相對較高的收益，隨着手工補息等行爲得到規範，企業活期存款出現下降，有些逐步向理財轉化，導致近幾個月M1持續回落。
報道稱，金融數據出現回落是受到部分虛增存貸款被“擠水分”的效果影響。“擠水分”促進金融總量數據更真實。報道引述業內人士的話說，隨着資金空轉、手工補息等操作受到規範，部分企業過去“存貸雙增，低貸高存，虛增套利”的模式，難以爲繼，提前歸還了貸款。體現在貸款增量數據減少，但宣稱這對經濟的支持是“實打實”的。
另據中國金融網報道，今年上半年，國家金融監督管理局、央行、外匯管理局，聯合對371家開出了近1000張罰單，罰沒金額高達7.28億元。主要涉及治理不到位、信貸管理不當等行爲，比如個人貸款違規流入房地產市場，以及向公務員發放個人經營性貸款等。
科技創新貸款仍填補不了房地產貸款下降的窟窿
中國媒體報道稱，7月末金融數據特點，很大程度反映了新舊動能轉換的陣痛。傳統上高度依賴於信貸資金的房地產、地方融資平臺等貸款逐漸減少，反映到信貸數據上是不增長反而是收縮，科技創新、先進製造、綠色發展等新動能領域貸款需求短期內難以完全接續，補不上傳統領域貸款下降形成的“坑”，導致信貸增長出現波動。
據21世紀經濟報道，今年上半年，中國央行設立5000億元科技創新和技術改造再貸款，放寬普惠小微貸款認定標準，推動6月末製造業中長期貸款和普惠小微貸款同比分別增長18.1%和16.5%，高於整體信貸餘額增速。8月13日，人民銀行再度提高支農支小再貸款額度1000億元支持抗洪救災。與此同時，7月新發放企業貸款加權平均利率和新發放個人住房貸款利率分別比去年末下調10個和57個基點。
隨着中央金融工作會議將“科技金融”列爲五篇文章之首，銀行業金融機構在服務科技創新相關業務上紛紛按下“加速鍵”。
據證券時報報道，多家銀行表示，將在支持新質生產力過程中，圍繞產業發展的戰略部署。
有專家建議銀行將傳統的貸款融資與類似風投公司或產業基金的股權投資相結合，與風險投資、私募基金等外部機構聯合展開的投貸聯動已經廣泛展開，一些大型銀行已經在探索內部投貸聯動的空間。
外資持續撤出中國
根據彭博社報道,今年第二季度,外國投資者從中國撤出的資金創歷史新高。根據中國國家外匯管理局日前的數據，今年第二季度中國國際收支中的直接投資負債減少了近150億美元，如果今年下半年繼續下降，這將意味着外商直接投資呈現淨流出，這是該指標自1998年有記錄以來第二次錄得負數。
中國的對外投資也創下新紀錄，第二季度中國企業向海外投資710億美元，比去年同期的290億美元增長了80%以上。中國企業一直在迅速加大投資力度，資金投向了電動汽車和電池工廠等項目。
在2021年達到創紀錄的3440億美元后，近年來進入中國的外國投資大幅下滑。經濟放緩和地緣政治緊張加劇導致一些公司減少在中國的投資，而中國迅速轉向電動汽車也讓外國汽車措手不及，促使一些公司撤回或縮減在華投資。
與此同時，外資拋售A股股票，北向資金今年轉爲淨賣出。顯示外國資金對中國經濟持悲觀態度。
追蹤外國直接投資的流量，可以瞭解外國公司的利潤趨勢以及在華業務規模的變化。由於發達國家一直在提高利率，而北京方面不斷降低利率以刺激經濟，跨國公司更有理由將現金留在國外，而不是中國。中國商務部稍早前公佈數據顯示，今年上半年對華新增外商直接投資創下了2020年新冠疫情爆發以來的新低。
儘管今年中國政府頻繁出臺吸引和利用外資方面的舉措，但成效仍有待觀察。
（如果您對本節目有什麼意見和建議，歡迎寫信到fankui@rfa.org.或我個人推特賬號是RFA_RYM進行聯繫。）
主持、製作、撰寫：饒怡明
