中國逾11年來首錄通縮 分析料持續至明年上半年

2020-12-09
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中國逾11年來首錄通縮 分析料持續至明年上半年 在中國,食品價格近三年來首次回落2%,居民消費價格指數(CPI)升轉跌。
路透社資料圖片

中國上月物價受到市內價格回落影響,出乎預期下跌, 超過11年以來首次出現通縮。有經濟分析人士相信,通縮會延續到明年上半年,並預料人民銀行會調整貨幣政策。(高鋒/陳潤南 報道)

在中國,食品價格近三年來首次回落2%,居民消費價格指數(CPI)升轉跌,導致中國上月出人意料陷入通縮。11月CPI同比下跌0.5%,是2009年10月以來首次下跌。

生豬供應量持續恢復,豬肉價格連跌兩個月,同比下跌12.5%,蛋類價格跌幅擴大至17%,鮮菜供應充足, 同比升幅收窄近一半,只有8.6%。上月非食品價也輕微回落0.1%。

反映上遊通脹的工業生產者出廠價格指數,上月跌幅收窄至1.5%,是8個月以來最小。

中信銀行研究部主管廖群認為,新一輪通縮與去年豬肉價格長時間急升,形成高基數效應有關。

廖群說:從數字上看是通縮,但實際上談不上是通縮。去年豬肉和食品價格的基數很高,造成居民消費物價指數負增長。豬肉價格的影響還會持續幾個月吧。隨著豬肉的因素慢慢消退,通脹還是會回到正數。從目前中國大陸的經濟情況來看,CPI(通脹率)在1-2%之間是比較正常的水平。

廖群認為,短暫通縮對經濟和企業盈利影響不大,人民銀行也不會因而改動貨幣政策。由於近期工業等經濟數據表現不錯,沒有需要減息。

金融學者司令表示,通縮反映了農產品價格回歸正常水平。

司令說:過去這段期間中國農產品的緊縮,包括重要農產品的供給,確實出了問題。中國今年也首次從印度擴大了稻米的進口規模。這些都顯示了中國當前的重要戰略物資儲備的供給除了問題。今年中國夏季的時候,農產品的價格是有上漲。受到外圍因素影響,農產品的價格在剛入冬時,出現一定程度的下跌。

司令認為,這次通縮可能衝擊投資者信心,擔心經濟出現危機而跟風撤資。他預料人民銀行會調整貨幣政策。

司令說:首先進行相關國債的回購操作,也有可能對於商業性銀行貸款的情況,尤其是授信規模可能會適當擴大,增加對重要農產品生產商,服務商,提供商,運輸商的金融支持,從而緩和市場存量,進一步使CPI有適當的回升和調整。

西班牙對外銀行經濟學者董晉越則預料,本月的居民消費價格指數仍然會在通縮區間,相信到明年上半年,零售業才有望回覆到疫情之前的水平。

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