海航香港高利貸舉債3億美元 為期363天避監管

2017-11-03
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路透社報道,海南航空(香港)有限公司,出售了價值3億美元債券,息率達到8.875%。市場關注海航現金流不足,需要用高利貸舉債的方式,來償還短期的債務。(AFP圖片)
路透社報道,海南航空(香港)有限公司,出售了價值3億美元債券,息率達到8.875%。市場關注海航現金流不足,需要用高利貸舉債的方式,來償還短期的債務。(AFP圖片)

投資市場關注海南航空(香港),一周内第二次在短期債券市場舉債。彭博引述知情人士指,海航正以接近9厘的利率,推售為期363天的短期債券,創中資發債人息率新高。(何山 報道)

路透社報道,海南航空(香港)有限公司,出售了價值3億美元債券,息率達到8.875%。市場關注海航現金流不足,需要用高利貸舉債的方式,來償還短期的債務。另外,由於債券到期日少於一年,只有363日,無需經監管部門批準。

華府的經濟學者夏業良對本台說:這個說明他們的現金嚴重不足,或者講流動性不足。大家知道企業負債累累的情況下,它很難獲得新的貸款。然後現金流不足,它也是沒有辦法的事。但是,三億美金這個數額其實對海南航空這樣一個大的集團來講的話,並不是一個龐大的數字。它肯定是眼前它沒有辦法存活,所以它想辦法借一點錢先把眼前的矛盾解決掉。所以它可以不惜代價,借高利貸的樣子,很高的利率這樣的貸款。

該筆短期債務,由海航的子公司在香港發售。市場消息指,接近9%的年息,創中國有史以來最貴的一筆短期美元債券紀錄。分析員指,海航舉債風險高,只能用高息吸引投資者。該次利息,亦較海航子公司,2017年5月發行的3年期債券高出近3%。

夏業良則對本台講,3億美元舉債對萬億資產的海航集團來講不算高,說明海航有短期的財務與現金流壓力。長遠而言,海航能否持續,就要看其股權結構能解除投資者的疑慮。他指,海航集團的股東結構更有待釐清,否則債務全民買單。他透露,中共前國家領導人的家族及海航的交叉持有。

夏業良說︰海航的問題是十年前就存在,而且類似於海航這樣的企業在中國還很多。但是出了虧損的話,那肯定要通過銀行借貸,最後還不了帳了,那就核銷它的負債。最後讓全民買單,而且說不定,由於它的信用和信用評級的降低,將來它可能就這個公司能不能存在還是個問題。

市場消息指,海航香港另外需要為舊啟德機場高價投地,融資8億2000萬美元。彭博通訊社報道,海航如大陸國企的縮影,需要以債還債。國企由於舉債過高,往往需要舉債度日。

夏業良說︰股份吶,一直是個謎。對海南航空這樣的一個揭露,紐約時報在年初就已經有報道。後來郭文貴說海航是王岐山個人的私人家產。實際上我得到的消息;是有些人代持,代持海南航空的股份,多到很大的股份,也就是說是貪腐集團公用的一個賬戶。包括很多的權貴家庭,都是共同持有所謂貫君這樣的一個股份。不是一個人的。

資料顯示,海南證監局曾指,海航2016年累計新增借款超過2015年末淨資產的152%,該事項披露不及時。對海航集團採取警示函,並要求公司應強化信息披露義務,杜絕違規事項再次發生。

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