港府「基建債券」認購額不足成13年來首例　分析形容「響起警號」

香港政府最近發行的「基礎建設零售債券」，出現了自港府發行零售債券13年以來首次「未足額認購」。財政司司長陳茂波周日（8日）在一個電台節目回應時認為毋須憂慮，因為機構投資者超額認購「三、四倍」。但有評論認為，今次散戶可能因不希望鼓勵港府以發債當收入而卻步；在港府深陷財政危機的同時，市場對政府債券反應冷淡「響起了警號」。

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13年來首次有政府零售債認購不足　陳茂波：完全唔洗憂慮

港府上月宣布發行「基礎建設零售債券」供市民認購，為「北部都會區」等基建工程「籌旗」，並於上周五（6日）截止認購。港府隨後公布相關數字，初步資料顯示只有約12.8萬人認購共值約178.5億元「基建債」，低於200億港元發行限額，預料最終將只能發債178億。

今次是港府自2011年推出通漲掛鈎零售債券（iBond）以來，除只限長者認購的「銀債」外，首次出現未足額認購的情況。財政司司長陳茂波周日（8日）出席《商台》節目被問到市場對「基建債」反應冷淡的看法時，認為毋須憂慮。

陳茂波說：「反正我們在機構投資者方面，超額的認購是三四倍。所以我們今年要籌的一些債券金額，是完全不用憂慮。」

政府發言人上周五亦提到，政府以投標方式所發的基建機構債券，投標金額是發行額約3至4.5倍，所以整體而言，政府債券仍受市場歡迎。陳茂波又指理解有投資者會覺得「搞一大輪才分得十萬元」，認為坊間有其他回報更高的投資選擇。

港府將每年削1%經常開支　料「三幾年」後才收支平衡

面對今個財政年度預料將錄得逾千億元赤字，陳茂波亦交代了除舉債度日外，港府未來的「財政整合計劃」。

他說：「主要是要削減政府部門的開支增長，在人手方面，我們就凍結在2021年3月的水平。此外政府部門之前也宣布，在今年開始我們削減經常開支每年1%……我們覺得整個財政平衡，大概需要三幾年。」

評論：港府拒正視問題　應考慮削公務員編制、公務員減薪

陳茂波將政府財政問題歸咎於利率高企導致樓市交易減少，影響印花稅收入；以及企業仍處疫後恢復期，造成利得稅減少等因素。前有線財經台台長顏寶剛認為，陳茂波上任財政司司長時香港財政儲備有超過1.2萬億，但港府至今仍然不願承認出現結構性財政問題。

顏寶剛說：「現在他（陳茂波）輸了我們一半的財政儲備，當然有部分理由是因為疫情，但是疫情過後也看不到政府有任何所謂開源節流的措施。現在每個部門削減1%經常性開支，完全是幫不了的。所以現在應該也有不同的意見，包括立法會也有人提出，公務員是否需要削減編制；以至好像仿傚2003年梁錦松年代，我們有公務員減薪這些方案，應該出來認真討論。」

認購不足或因市民欲作表態

至於市場對「基建債」的反應則出乎顏寶剛的預料，對比起2021年零售債券獲超過70萬人爭相認購，他形容今次認購人數「強差人意」，但回報吸引力不大並非唯一原因。

他說：「我也見到有些朋友留言說，過去每次都有買零售債券的，但是這次不想買了。為甚麼呢？是因為覺得不想鼓勵政府，在現在的財政狀況下再增加發債，用發債當收入去反而令財政問題加深，而且不止一個朋友這樣說。似乎也反映到有部分市民意識到香港財政問題是不能持續下去，大家都開始覺得，是否應該在認購基建債券上做一個表態呢？」

顏寶剛：市場反應冷淡響起警號

雖然港府要金融機構「揼心口」認投債券並非難事，但顏寶剛指，今次市場對政府零售債券的反應「響起了警號」。他說：「陳茂波也說明了，這些基建債券集資的金額不是用政府的經常性開支，而是用一些特別的基建項目，包括現在市場討論了很多的『北部都會區』那些片區開發。未來如果這方面的資金不到位，發展商也沒有信心去參與的時候，是不是最終又是政府負責所有開支，用盡香港人的財政儲備，去做這些所謂『大白象工程』呢？」

陳茂波則指，要解決經濟問題，未來最重要的是集中精力「與時並進」，提升金融等「優勢產業」的競爭力；以及培育新產業，包括支持創科產業發展。

編輯：溫曉平