中国央行降息能起什么作用？

中国央行上个星期五做了两年多来的首次降息动作，将一年期基准贷款利率下调了0.4个百分点至5.6%，同时也下调了存款指导利率，并在设定存款利率方面给予了银行更多灵活性。在中国经济目前萎靡不振的情况下，中国央行降息能起什么作用？

中国央行上个星期五的降息动作普遍被西方媒体解读为是意外。意外降息的消息至少使美国股市似乎找到了继续上升的理由，道琼指数上扬近百点。然而，中国央行的降息在加拿大中国问题专家徐滇庆教授看来并不意外：

“中国经济要继续增长，要创造新的就业。 增长增长从原来的十点几下滑到九点几， 八点几， 再到现在的七点几， 这么下滑下去不仅对中国不好， 对全世界也不好。 由此而言， 中国此次降息，刺激一下放缓的经济是早就预料到的事情，已经讨论很久。”

中国今年第三季度经济同比增长7.3%，增速低于第二季度的7.5%，是五年来的最低水平。徐教授表示，温家宝当政期间以限购限贷和限价的方法打压房地产市场，结果是目前的中国钢铁、水泥、家电以及与建筑也有关的上下游行业深受打击；习近平和李克强为首的新一届政府采取的所谓精准调控紧缩政策也使中国经济失去发展增速的动力。徐教授强调， 现在中国政府看到问题的症结所在，降息可以有助房地产市场回归常态，经济增长随之也就有可能恢复。

针对中国央行此次降息， 目前在美国做访问学者的原北京大学经济学教授夏业良博士星期表示， 从宏观经济走势来看， 中国经济增长率的确在下降：

“第四季度已经明显下降。 最近两年的经济滑坡与过去十几年的情况相比确实比较明显。 当然，经济滑坡有很多因素， 像长期积累下来的经济结构问题，外汇储备过量，倒逼人民币占款太多，达到20几万亿，货币处于超发状态。不过，中国房地产的现状很难单单靠降息刺激成功， 因为贷款其实比以前的成本更高，各方面的限制更多。”

虽然夏教授认为降息有助一些中国实业投资和进一步刺激国家投资， 但要使中国经济恢复发展的常态可能性不大：

“因为作为中国经济主体的民营经济长期受到国家国进民退的打压， 到现在也还没有恢复元气。 在这种情况下， 中国经济如何走好？。”

美国《华尔街日报》中文版近日有博客文章说，“通常而言降息是政府提振经济的最后一招，中国政府终于决定下调利率暗示出，以往那些更具针对性的货币放松举措在减轻企业融资成本方面并未取得成功”；“不能排除中国央行会进一步调降利率以及存款准备金率的可能”。对此， 徐滇庆教授表示：

“金融货币政策也是摸着石头过河， 因为传递机制非常复杂。降一降， 看一看。如果经济开始回升，降息就此打住；如果降的不够， 再降， 降得最终使经济过热， 那就再升一点。”

就在海内外评论中国央行此次降息的声音大都集中在对中国经济增长的作用时， 星期一有评论说，中国央行上个星期五降息可能使人民币在今年因此出现2005年以来的首次贬值；中国货币政策由此转向宽松。

记者:闻剑 责编:嘉华