中国陷入资产紧缩恶性循环 化解危机与时间赛跑
中国的个人、企业和政府资产负债仍持续上扬。据最新统计,中国二季度宏观杠杆率上升2.1个百分点,全年上升幅度更超过11个百分点。中国陷入债务危机和资产紧缩的恶性循环,政府何时出手化解债务危机引发关注。
据中国社会科学院金融研究所日前发布的《2023年二季度中国杠杆率报告》指出,中国二季度末实体经济债务存量达到351.5万亿元,同比增长9.3%,而一季度债务的同比增速是10.1%。
二季度宏观杠杆率也同样呈现上升的趋势,数据显示,二季度从一季度末的281.8%上升至283.9%。而居民部门杠杆率从一季度的63.3%升至63.5%,上升0.2%;非金融企业部门杠杆率从一季度末的167%上升至167.8%,增加0.8个百分点;政府部门杠杆率上升1.1个百分点,从一季度末的51.5%增长至52.6%。
夏明:中国符合辜朝明所提“资产负债表衰退”
纽约城市大学政治系教授夏明在本台《亚洲很想聊》节目中,引用日本野村总合研究所首席经济学家辜朝明发明的“资产负债表衰退”表示,当一个国家、企业和家庭帐本“资不抵债”,就得甩脱资产还债。
他提到,中国现今出现债务和资产紧缩的恶性循环,尤其是中国的民营企业包括房地产,以及许多中国龙头企业面临破产危机,私人中小企业凋零,许多小店萧条或破产。
夏明认为中国领导人习近平无法解决问题。“第一,他无法给中国人信心。第二,无法给中国人自由,由他们自己去找活路。第三,无法在全球市场的网络效应方面,与西方国家跟全球的经济产业链条,达成和谐的共振”。
辜朝明日前接受彭博社访问表示,中国正在进入资产负债表衰退,因为民众担忧资产价格和经济成长展望而不再借贷,并且反而“尝试减少债务”,而这正是达到他所定义“资产负债表衰退”的一项关键元素。他说,中国民间的借贷和支出胃口双双缩小,政府有必要介入,应该刻不容缓放宽货币政策,或是采取经济学家爱谈论的结构性改革政策。
为了刺激中国房市,财联社报道,中国的住建部提出,进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。
在该项发文中,有网民留言发问“之前买房的贷款利率能降吗?”“几年前的高利率商贷能降吗?”,反映了旧住户面临房产价格缩水,背负的利率仍居高不下的压力。
贺江兵:化债是舍本逐末 源头是经济下滑
《第一财经》27日发表社论指出,“云开方见日,潮尽炉峰出”,当前中国经济要行稳致远,需尽快探寻出一揽子符合市场规律的有效化债方案,并为政府、企业和居民三方面修复资产负债表营造良好市场环境,唯有如此方能让三方面轻装上阵,实现风险隐患持续化解,经济运行持续好转。
“债务危机一般都在经济发展中才能解决,现在大家都缺钱时很难化解。”中国金融学者贺江兵接受本台访问时做上述表示。
他进一步分析,中国的债务危机始终都在,在经济增速强劲时不易显现,现在经济下行,问题就被凸显。然而,债务是负债行为,所有国家都存在债务问题,没有企业、个人、地方政府不举债,关键在于经济下行,资产缩水都欠债。
贺江兵认为解决债务问题是“舍本逐末”。“造成债务的明显问题是经济下滑,失业率增加,大家不买房子,导致房地产行业整体衰弱。最根源的问题是经济下滑增速明显, 越来越加速下坠,真把这个问题阻止,才能解决债务问题”。
张鼎焕:中国或等出现流动性危机才出手化债
台湾健行科技大学财务金融系副教授张鼎焕对本台表示,中国市场目前还未看到明确的好转,中国目前需要做的是技术提升、产业升级,发展核心竞争力。产业找不到亮点,资金只能在金融市场乱窜。
张鼎焕:“它有丰厚家底(外汇存底)去因应债务危机,只是不会在现在出手,因为还没有真正很明确到谷底,而是要等到出现流动性问题才会处理。”
他以房地产为例说,目前仍在泡沫过程中,就算是现在投进去救市仍是杯水车薪。张鼎焕推测,中国官方可能认为现阶段可能是疫情或通货膨胀造成的短暂现象,如果发现是长期性的危机,才会做比较积极的处理。
记者:黄春梅 责编:许书婷 陈美华 梒青 网编:瑞哲