穆迪下調中國評級展望 房市與政府債務雙陷困局

2023.12.05 14:59 ET
穆迪下調中國評級展望 房市與政府債務雙陷困局 國際評級機構穆迪12月5日發佈報告,維持中國主權信用評級不變,但將評級展望由"穩定"調整爲"負面"。圖爲穆迪評級機構在美國紐約的公司總部。
路透社圖片

本週二,國際著名評級機構穆迪將中國主權信用評級展望從"穩定"調爲"負面",並警告中國地方政府的債務風險、房地產行業危機等正在加深。有學者指出,此舉將產生連鎖反應,進一步阻礙中國的經濟復甦。

穆迪:地方債務、經濟下行、房地產萎縮 拖累中國財政

據路透社報道,國際信貸評級機構穆迪12月5日宣佈,維持中國主權信用評級不變,但將評級展望從穩定下調至負面。穆迪在聲明中表示,此次降級反映了越來越多的證據表明,中國當局不得不爲負債累累的地方政府和國有企業提供更多金融支持,這對中國的財政和經濟狀況構成下行風險。

穆迪還表示,對中國的“評級展望調整還反映出與結構性和持續較低的中期經濟增長,以及房地產行業持續縮減相關的風險增加。”

穆迪同時預測,中國2024年和2025年度國內生產總值(GDP)增速將放緩至4.0%,2026年至2030年的國內生產總值平均增長僅爲3.8%。

穆迪的上述評級展望調整一出,中國股市迅速做出反應。第一財經週二率先報道,A股三大指數當天集體走弱,滬指跌幅達1.67%,時隔一個半月後再度失守3000點大關。

路透社也援引知情人士透露,中國主要國有銀行目前已加大美元拋售力度,以穩定人民幣匯率。此外,中國主權債務違約的保險成本也升至11月中旬以來的最高水平。

據路透社報道,中國主要國有銀行目前已加大美元拋售力度,以穩定人民幣匯率。圖爲位於北京的中國人民銀行總部大樓。(路透社圖片)
據路透社報道,中國主要國有銀行目前已加大美元拋售力度,以穩定人民幣匯率。圖爲位於北京的中國人民銀行總部大樓。(路透社圖片)
 

學者:中國被標註風險區  阻礙國際融資或吸引外資

美國紐約城市大學政治系教授夏明分析指出,穆迪此舉勢必引發連鎖反應,阻礙中國通過國際融資和吸引外資來提振經濟復甦的努力。

“市場經濟需要建立可信度,而穆迪作爲世界上三大信譽評估公司,影響當然是非常大的。如果大家都認爲你是破落戶,誰都不會把錢貸給你,投資也不會過來。”他說:“當穆迪告訴大家中國目前是一個風險區,所有的資本走向就會繞過中國。直接的影響就是中國融資也好、吸引外資也好,還有中國在全球各地上市的公司都會受到非常大的打擊。”

中方對穆迪上述評級展望調整反應強烈。本週二,中國財政部“有關負責人”對此表示“感到失望”,並辯稱中國經濟保持“穩中向好”態勢,且房地產和地方債務風險可控。

但事實真的如此嗎?受困於房地產市場信貸危機加深、地方政府債務岌岌可危、全球經濟增長放緩和持續緊張的地緣政治局勢,疫情後的中國經濟難以實現強勁復甦。據中國媒體財經報道,中國央行行長潘功勝上週也公開承認,中國應通過結構性改革轉變過度依賴基礎設施和房地產投資的經濟傳統增長模式。但他還表示,中國政府債務水平仍處低位,房地產金融外溢風險也在可控範圍內。

中國央行行長潘功勝最近公開表示,中國應通過結構性改革轉變過度依賴基礎設施和房地產投資的經濟傳統增長模式。圖爲北京的一片公寓樓。(路透社圖片)
中國央行行長潘功勝最近公開表示,中國應通過結構性改革轉變過度依賴基礎設施和房地產投資的經濟傳統增長模式。圖爲北京的一片公寓樓。(路透社圖片)

中國隱性債務違約風險引發輿論關注

第一財經披露的中國發債數據顯示,今年前11個月,中國發行地方政府債券總計約9.14萬億元人民幣。這一規模首次突破9萬億元關口,遠超2022年全年的發債規模。

報道指出,中國地方政府目前主要靠發行再融資債券償還存量債務,並未安排財政資金用於償還。此舉是響應中央一攬子化解地方政府債務風險的方案,通過發行再融資債券實現展期降息,緩釋風險。

但是,中國政府放債還債的舉動會產生什麼後果呢?旅美財經學者鄭旭光告訴本臺,中國各地政府由於土地出讓收入大幅縮減,地方中小銀行、融資平臺作爲政府“錢袋子”的狀態也岌岌可危。在這種情況下,地方政府以債救債只是奉行拖延政策。

“這會造成通貨膨脹,通貨膨脹會影響社會穩定。如果要通貨緊縮的話,利率會大漲。”他說,中國當局的高利率舉債會進一步加大地方政府債務壓力:“風險肯定是在增加,但是也是在推後。就是說,這個雷越來越大。”

美國《華爾街日報》本週二也警告說,中國鉅額隱性債務的問題已到了緊要關頭。報道援引國際貨幣基金組織(IMF)和華爾街投行的評估指出,中國全國目前尚未償還的表外政府債務總額約爲七萬億至十一萬億美元,一旦中國經濟陷入通縮,地方政府在繼續支付債務利息和本金方面將難以爲繼。有經濟學家指出,中國隱性債務中有很大一部分違約風險很高,其規模在四千億到逾八千億美元之間。

記者:經緯    責編:何平    網編:洪偉

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